[轉貼新聞] 金士頓衝業績 弘捷大補

金士頓衝業績 弘捷大補
【經濟日報╱特派記者／上海三十日電】
2007.08.31 08:13 am

全球最大記憶體模組廠金士頓（Kingston）今年業績挑戰50億美元的歷史新高，出貨量持續增加之際，旗下最大生產基地上海廠產線滿載，計畫擴產中，對關鍵零組件採購量同步增加，尤其印刷電路板（PCB）需求大增，主要協力廠弘捷（6101）業績大補，金士頓子公司力成（6239）、DRAM廠南科（240 ）、及Micro SD卡封測廠華泰（2329）等，也將雨露均沾。
金士頓目前約有20%的電路板將向弘捷採購，帶動弘捷第三季單季營收獲利可望創新高，明年每股盈餘挑戰4元。
金士頓大中國區首席代表郭美芬30日表示，金士頓大陸上海廠處於滿載狀態，正積極評估規劃擴產當中，金士頓上海廠擴產，產品所需的零組件將優先延續使用過去品質好、合作關係久的廠商，且不排除新增在大陸當地生產的新供應商，以利降低整體成本。
弘捷已在常熟設立生產據點，下半年起量產，記憶體模組PCB是常熟廠主要產品之一。近年包括威剛（3260）等模組大廠也陸續前往上海設廠，也為弘捷增加不少潛在訂單來源，營運成長可期，常熟廠今年對弘捷業績的助力頗受期待，尤其常熟廠產能開出後，外包比重大減，有助強化成本結構。
金士頓今年初已有一波擴產，快閃記憶卡及DRAM模組月產能各約500萬支，若以每支模組板1到1.5美元計算，金士頓每月採購金額約達1,000萬至1,500萬美元以上，有助於弘捷營收表現，同時也積極獲取南韓三星的認證。未來營運將出現大轉機。法人評估，弘捷明年每股獲利至少4元起跳。
弘捷今年業績走勢與金士頓業務狂飆同步起舞，7月營收2.97億元，已改寫新高紀錄，年增率68%，8月、9月業績可望續揚。弘捷也與為美商蘋果認證的供應商，原本產品線持續提升記憶體模組、快閃技體卡與LCD控制板的能力。預期接下來在旺季來臨帶動下，訂單將會穩健成長，其他STB、PC週邊的需求也同樣強勁，配合常熟廠加入營運下，下半年的營運表現可望帶度攀高，第三季單季營收可望創新高。

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進入產業旺季 PCB族群營收創新高 Q3看俏
2007/08/12 11:37 中央社

(中央社記者戴海茜台北2007年8月12日電) 印刷電路板產業進入旺季，在NB、PC以及消費性產品需求回升下，包括健鼎 (3044)、金像電 (2368)、瀚宇博德 (5469)、弘捷 (6101)連袂創歷史新高；欣興 (3037)創歷史次高，佳總 (5355) 也來到今年新高水準；業者認為未來業績持續走高機會大，第三季業績表現將可望創下歷史新高紀錄。
健鼎自結7月合併營收22.73億元，與去年同期的16.49億元相比，年成長率38%，再創單月歷史新高水準；健鼎指出，營收創新高主要係產業進入旺季效應，估計 PCB產業第三季景氣仍將呈逐月增溫現象，出貨仍呈成長趨勢。
金像電、瀚宇博今年來NB出貨不弱，受限微軟Vista帶來換機效應一直未如預期，兩家NB用PCB大廠上半年營收僅維持高檔水準，無法再出現衝刺力道，直到7月業績大增，兩家公司業績連袂創新高。
金像電自結7月營收達16.09億元，創單月歷史新高，較6月營收成長25.68%，也比去年同期增加47.4%；金像電表示，迎接旺季到來，7月單月合併營收突破16 億元，也是改寫歷史新高紀錄。
金像電指出，由於目前接單能見度已經拉長到 9月份，原本預估第三季的營收有機會較第二季成長15% 至20%，但以目前接單滿載來看，成長幅度可望高於20%以上。
瀚宇博德7月合併營收 15.44億元，月增率達18%，年增率達 56%；瀚宇博德表示，受惠獲得DELL認證，第三季開始加入出貨行列，預估第三季的營收季增率有機會看 30%，今年全年NB PCB出貨目標上修到3800萬台，市佔率挑戰40%。
弘捷自結7月營收達2.97億元，改寫歷史新高紀錄，年增率達68%；弘捷去年正式成為美商APPLE 認證的PCB供應商，同時在原本產品線持續提升記憶體模組、Flash memory card與LCD控制板的能力，配合常熟廠加入營運下，下半年的營運表現可望帶度攀高，第三季單季營收可望創新高。
欣興自結台灣廠營收達 30.12億元，創下歷史次高紀錄，月增率4.1%，年增率達38.29%；展望第三季，欣興表示，需求較為強勁的產品包括手機、IC載板以及消費性電子產品，至於第四季除供應聖誕節外，還有來年農曆春節的旺季，基本上還是處於旺季水準，以客戶的訂單來看，有機會逐季走高。
佳總自結7月營收1.08億元，刷新今年新高紀錄，年增率4.42%；佳總表示，8月份已接獲國際手機大廠閃光燈模組軟硬結合板訂單近 8000萬元，及LED路燈板及散熱鋁基板訂單等挹注，使8月份訂單持續成長，預期接下來到年底的營收表現將可望一路創新高。
至於TFT LCD與PCB設備廠志聖工業 (2467)自結7月營收2.35億元，合併營收為2.93億元，其中中國大陸子公司營收今年新高，目前產能狀況亦達滿載。
獲利方面，7月稅前盈餘3054萬元，較去年同月衰退21.3%；累計前7月稅前盈餘1.38億元，較去年同期衰退24.06%，每股稅前盈餘1.07元。
志聖預估，在 TFT LCD前段多層爐設備將陸續出貨及兩岸 PCB廠擴充效應下，預期接單金額將逐月上揚，2007年下半年銷貨與獲利金額將較上半年明顯成長。
法人指出，配合下半年旺季來臨，8月出貨力道會更強，金像電甫將第三季營收季增率上調逾20%；NB板龍頭瀚宇博德，江陰廠新產能8月開出，第三季營收季增率有機會達到30%；弘捷預估第三季也可望創新高；至於欣興及佳總則認為未來業績將呈現逐月逐季走高態勢。

[轉貼新聞] 禾伸堂旗下 禾瑞亞變金雞母

禾伸堂旗下 禾瑞亞變金雞母
【經濟日報╱記者陳碧珠、謝佳雯／台北報導】
2007.08.31 08:13 am

觸控面板IC火紅，禾伸堂（3026）旗下的禾瑞亞（3556）最近陸續取得三星等大廠訂單，近期股價以114元登上百元俱樂部。禾瑞亞總經理蔡美惠表示，觸控面板控制晶片因為需求強勁，目前供不應求，加上卡在美商Synapitcs的幾項專利明年起陸續到期，這會是後進者技術門檻的大解放，未來兩、三年禾瑞亞營收年複合成長率將有四、五成的幅度。
目前同樣從事觸控面板IC的業者有義隆電、偉詮，成立於2002年的禾瑞亞，是從美國矽谷回台的新一代海歸派成立的公司，公司先以USB用影音晶片起家，並且提供類比、數訊整合的解決方案，在影音晶片領域站穩腳步後，去年透過合併鑫科資訊跨入觸控式控制晶片，由於蘋果iPhone帶動電子裝置觸控介面風潮，去年觸控晶片原本2%不到的禾瑞亞，今年上半已提升到佔營收四成。
蔡美惠表示，觸控面板技術來源很多，禾瑞亞除提供目前主流的電阻控制晶片之外，還有技術門檻較高的電容、聲波與紅外線部分，其中，禾瑞亞電阻用中大尺寸在亞太市占率已有四成，其中，4寸電阻式觸控面板IC更是唯一被微軟UMPC採用的廠商，蔡美惠表示，原本三星主要採用禾瑞亞的觸控IC內建UMPC，目前繼續擴大到手機應用的採購。
禾瑞亞目前股本3.23億元，今年上半年營收2.49億元，年成長率69%，因為加入利潤較低的PC Came用USB2.0影音晶片，上半年平均毛利率46.5%，較去年同期62.9%有比較明顯的下滑，累計上半年4.47億元，也比去年同期衰退15.9%，折合每股稅後純益1.4元，將在年底上櫃，也可望是禾伸堂未來轉投資的金雞母。
【2007/08/31 經濟日報】

[轉貼研究報告] 友通短評》成長動能強勁 建議買進

友通短評》成長動能強勁 建議買進
永豐投顧
2007-08-28

4Q07、2008 年成長動能強勁，建議買進
◆轉型工業電腦：友通原本主力產品為PC 主機板，5 年前開始投入工業電腦（友通以ACP(Appliedcomputing platform)稱之），近年已逐漸成為主力產品，目前產品分為ACP 及超頻的MB-OC(Over-clock)兩大類，2007 年佔營收比重估各為94%及6%，而標準型PC 的MB 則幾乎已停止出貨；銷售區域超過9 成為外銷，平均分布於歐洲、美洲及亞澳非洲，前10 大客戶營收比重達70％以上。
◆部份博奕產品出貨延至2008 年：友通去年博奕產品主要的成長來自於全球前兩大客戶IGT 及Aristocrat 的貢獻，今年一舊客戶因產品有版本升級計劃，造成客戶觀望而遞延部分訂單至2008年，部分新客戶出貨時間也延後至明年，使今年友通博奕機產品成長不如預期，不過明年出貨預計仍可成長45%，佔營收比重也將自今年的24%提高至2008 年的28%。
◆GE 的代工訂單明年發酵：佔友通股權5%的策略聯盟伙伴美國GE 集團持續與友通洽談代工訂單，我們認為友通明年將順利就GE 在工業控制、工業自動化、及醫療領域的產品出貨，並自2008 年出現約一成的營收貢獻。
◆毛利率持續上揚：今年毛利率因產能利用率提昇以及產品結構轉佳而估上揚至32.7%，明年預計產能利用率持續提升(目前友通台灣廠的產能利用率約90%，大陸則僅約25%)，高毛利率的博奕機產品營收比重也持續上升，我們預計毛利率明年將再小幅提升至33%。
◆第四季營運大幅成長： 7 月整體營收因為大客戶IBM 及博奕機客戶訂單遞延而較6 月下滑3成，預計8 月營收可回穩至2 億元（MoM+20％），估第三季營收約5.5 億元(QoQ-20%)，但第四季在博奕機及POS 等大訂單出貨，單季營收將大幅成長至9 億元(QoQ+60%)。
◆明年估獲利成長3 成：友通今年由於博奕機客戶訂單遞延及POS 出貨低於預期，我們將營收由35 億元下修至28.4 億元，稅後EPS 也由6.8 元下修至5.8 元；2008 年成長最大的動力仍將來自於博奕產品，其他產品線也呈現穩定成長的趨勢，整體營收預估將較今年成長27%達36億元，毛利率也因產品結構轉佳及產能利用率增加而提升至33%，全年稅後獲利達7.4 億元（YoY 29%），2008 年稅後EPS 預估為7.4 元。
?? ◆建議買進目標價104 元：友通本著主機板品質量產的優勢跨入工業電腦，成功的取得市場較具規模的中量訂單客戶，預估明年在博奕機的高成長以及毛利率持續上揚下，獲利成長幅度將達29%，我們給予買進的投資建議，以2008 年稅後EPS 7.4 元及14 倍本益比計算，目標價定為104 元(PER=14X2008EPS)。

[轉貼新聞]《業績-電子零件》飛宏上半年每股盈餘0.82元，Q3業績可望持續走高

《業績-電子零件》飛宏上半年每股盈餘0.82元，Q3業績可望持續走高2007/08/29 11:08 時報資訊

【時報-記者張漢綺台北報導】飛宏(2457)公布上半年財報，每股盈餘0.82元，由於下半年進入LCD TV、手機及遊戲機出貨旺季，飛宏第3季業績可望持續走高。
飛宏上半年合併營收為62.44億元，稅前盈餘3.14億元，稅後盈餘為2.83億元，每股盈餘為0.82元，由於飛宏已拿下Nokia充電器大單，並自7月開始出貨，8月起將大量出貨，加上液晶電視(LCD TV)、遊戲機、GPS、手機和PDA電源，以及電子安定器等產品都進入傳統旺季，公司樂觀看待下半年業績，預估全年營收可望較去年成長逾35%。


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法人:飛宏獲Nokia訂單 下半年業績貢獻逾25億元2007/07/19 10:27 中央社

(中央社記者胡薏文台北2007年7月19日電)法人圈傳出電源供應器廠商飛宏 (2457)打進Nokia供應鏈，獲得Nokia充電器訂單，7月起量產交貨。法人預估這筆Nokia充電座訂單對飛宏下半年業績貢獻逾25億元，約佔飛宏今年全年業績2成，也將使飛宏業績逐季改寫歷史新高紀錄。
法人原本預估飛宏今年全年營收133億元，但確定飛宏新增Nokia訂單後，今年業績將挑戰160億元，年成長率超過4成，而在獲利方面，因達到經濟規模，固定成本支出降低，獲利成長性將遠超過營收成長。
法人並對飛宏打入Nokia供應鏈後，後續的業績成長性看好，預估2008年業績將有挑戰200億元大關的機會。

[轉貼研究報告] 聯茂(6213)-領先同業投產FCCL 營收可望逐月刷新

聯茂(6213)-領先同業投產FCCL 營收可望逐月刷新
經濟日報 記者龍益雲
2007-08-27

聯茂電子（6213）近幾年快速躍升為全台第二大銅箔基板廠，並將率先同業投產軟性銅箔基板，成為台灣第一家供應軟、硬銅箔基板的廠商，由於聯茂7月合併營收已改寫歷年單月新高，董事長萬海崴認為，年底前產能擴充逐步到位，下半年又是PCB傳統旺季，有機會逐月刷新歷史新高。
聯茂銅箔基板（CCL）是印刷電路板（PCB）廠主要基材，過去四年營收，多半年年有逾五成的成長，去年兩岸合併營收首度突破100億元，CCL產量僅次於南亞塑膠工業（1303），居全台第二大，10月再投產軟性印刷電路板（FPC）廠所需基材軟性銅箔基板（FCCL）。
除專注於PCB產業，也尋求以最小資金、既有核心技術，發展具前景的材料產業，例如發光二極體（LED）散熱模組基板、液晶顯示器（LCD）光學增亮膜（BF）。萬海威期許公司在2010年躋身全球前五大銅箔基板廠，以下是專訪摘要：
問：LCD光學增亮膜目前布局及市況？
答：LCD光學BF極具商機，興櫃的迎輝科技（3523）、嘉威光電（3557）均繳出不錯的成績單，也有不少廠商「鴨子划水」布重兵準備投進去，聯茂第一條生產線位在平鎮廠區，即將試產，初期月產能10萬平方米，仍需一段客戶的認證時間，預期明年會有較明顯的業績挹注，屆時也可能朝更高階的D(Double）BF產品發展。
問：LED散熱基板目前進度？如何布局？
答：剛和全球散熱管理領導廠商Laird Technologies簽約代理散熱相關產品，未來並在內層壓合板（Mass Lam）提供產量，初期仍需與下游PCB廠溝通、引導，暫時規劃月產能5,000平方米，未來可望逐漸發酵，聯茂與Laird結合後，可協助PCB廠引入絕緣金屬（IM）PCB，對PCB廠及聯茂均是潛在商機。
我相信LED散熱模組將取代陰極管（CCFL），不僅在大尺寸面板應用，蘋果電腦帶頭在筆記型電腦（NB）導入LED背光模組，也將掀起風潮，照明用市場更是可觀。根據市調機構Displaybank的報告，LED背光模組運用在大尺寸面板的市場的規模，今、明兩年將出現500%的成長。

問：FCCL近年競價激烈，為何介入這個市場？布局如何？
答：聯茂發展CCL多年，在塗布技術相當成熟，尤其FCCL、CCL都有相同的原物料銅箔，採購上將擁有優於FCCL廠商的議價能力，相對增加競爭能力。
聯茂FCCL進入策略也採避開競價的產品，初期就將生產無鹵的有膠（3L）FCCL，與傳統3L FCCL有所區隔，至少可保持不必低價搶市場的優勢，尤其FCCL過去毛利率遠高於CCL，對提升公司營收、毛利均有助益，目前生產基地設在10月將投產的轉投資大陸廣東省廣州廠，月產能15萬平方米，基於乍入市場仍有學習曲線、良率，僅保守設定這條生產線的月產能在10萬平方米。

[轉貼研究報告] 台橡(2103)-轉投資大陸直接受惠 建議買進

台橡(2103)-轉投資大陸直接受惠 建議買進
台灣工銀證券投顧
2007-08-27

在丁二烯原料報價下跌及下游輪胎需求暢旺導致SBR合成膠報價上漲下，台橡1H07累計營收64.22億元，YoY +14.44%，稅後EPS 2.48元。2H07在預期丁二烯東南亞現貨價持續在每公噸850美元附近震盪以及輪胎需求持續暢旺下，預估台橡毛利率可望維持在17%左右。
另外，大陸地區在丁二烯產能陸續開出後，台橡轉投資的大陸申華廠直接受惠，毛利率預估可達21%，IBTS預估2007年稅後淨利30.09億元，YoY +47.55%，稅後EPS 4.63元，淨值20.68元，投資建議為買進，PBR 2.8X。
營運分析
◆公司概況
台橡為國內合成膠製造廠，其產品包括SBR合成膠（47%）、BR合成膠（25%）、TPE合成膠（22%）、摻配料膠（3%）以及其他（3%）。其產品製造主要成分為丁二烯（BD）以及苯乙烯（SM），使用量約3：1，因此公司獲利深受原物料價格波動所影響。至於產品的應用範圍極廣，但輪胎為使用大宗，因此大陸車市的崛起亦使台橡成為受惠廠商之一。
◆公司獲利概況
在丁二烯原料報價下跌（目前丁二烯東南亞現貨價每公噸865美元）以及下游輪胎需求暢旺導致SBR合成膠報價上漲（目前台橡SBR牌告價每公斤59元新台幣）下，台橡1H07累計營收64.22億元，YoY +14.44%，稅後EPS 2.48元。
◆原物料及產品概況
公司產品的主要原料為丁二烯（BD），並以中油牌告價為主，丁二烯遠東區報價由09/2006的每公噸1,655每元跌至目前每公噸865美元，跌幅約47.7%，由於中國車市崛起導致輪胎需求暢旺，因此台橡SBR合成膠報價並無因原物料價格下跌而下跌，反而約略提升，台橡SBR合成膠牌告價自09/2006的每公斤55元台幣上升至目前每公斤59元台幣，漲幅約7.27%，因此台橡毛利率由2006年的14%上升至目前的17%。
展望2H07丁二烯走勢，雖然06/2007台塑化有18萬噸丁二烯投產，大陸方面亦有17萬噸丁二烯投產，但以目前報價而言，煉油廠不排除將粗丁二烯煉製其他產品而不煉製丁二烯，因此IBTS預估，丁二烯報價將在每公噸850美元附近震盪。公司產品的副原料為苯乙烯（SM），目前苯乙烯台灣報價每公噸1,387美元，2007年以來苯乙烯的價格變化不大，變化不到10%，因此對公司成本影響不大。
由於中國車市崛起，預估複合成長率可達18%以上，導致輪胎需求暢旺，而合成膠的替代品天然膠具有成長緩、報價高特性，泰國RSS3天然膠報價目前約每公斤250美分。因此IBTS預估，台橡SBR合成膠牌告價仍可維持在每公斤60元台幣左右，因此預估2H07台橡毛利率將可維持在17%。
◆大陸轉投資狀況
台橡轉投資大陸申華廠以生產SBR合成膠為主，並持股65.44%，而其成本丁二烯是以丁二烯現貨價為主，因此其毛利更是直接受丁二烯的報價影響，由於2007年大陸有17萬噸丁二烯投產；2008年約有48萬頓投產，因此大陸申華廠可望直接受惠。雖然競爭對手Bridgestone以及揚子金浦2007年合計開出產能15萬噸，但在輪胎需求暢旺以及大陸申華廠的技術領先優勢下，IBTS預估大陸申華廠毛利率仍可望在21%以上，獲利亦可大幅躍進。IBTS預估大陸申華廠2007年獲利約5.96億人民幣，台橡可認列17.17億新台幣，YoY +47.76%。
◆2007年展望
2H07在預期丁二烯東南亞現貨價持續在每公噸850美元附近震盪以及輪胎需求持續暢旺下，預估台橡毛利率可望維持在17%左右。另外，大陸地區在丁二烯產能陸續開出後，台橡轉投資的大陸申華廠直接受惠，毛利率預估可達21%，IBTS預估2007年稅後淨利30.09億元，YoY +47.55%，稅後EPS 4.63元，淨值20.68元，投資建議為買進，PBR 2.8X。

[轉貼新聞] M型趨勢 新富新貧變多

M型趨勢 新富新貧變多
【聯合報╱記者許玉君／台北報導】
2007.08.27 03:58 am

國內Ｍ型社會趨勢浮現！據主計處最新調查發現，躋身「百萬年薪俱樂部」人數連續六年增加，去年共九十二萬五千一百七十人；但另一方面，年薪不到二十萬者連續五年減少後，去年首度出現上升跡象，計有一百二十二萬兩千八百五十人。
調查發現，去年百萬年薪人數較前年增加六萬九千人，占全部有收入者的百分之七點六五，雙雙創下六年來新高；年薪不足廿萬者去年增加三萬四千人，也是四年來的高點。
若將國內七百三十萬戶家庭，按照年所得高低分成十等分，落於最低所得組的七十三萬戶家庭，去年全年的總所得不到三十二萬元，相較於在金字塔頂端的七十三萬戶富有家庭，超過一百六十三萬元的去年總所得，兩者差距至少有五點二五倍，平了史上次高紀錄（民國九十一年），僅次於民國九十年的五點三三倍。
主計處交叉分析發現，有錢人集中在台北市、新竹市與台中市，居民去年平均年薪，分別有八十七萬九千九百零八元、七十七萬三千六百二十九元，與七十萬五千三百三十六元。而居民年所得最低的前三名縣市，是嘉義縣、高雄縣與台南縣，居民去年年薪不到五十萬元。
主計長許璋瑤坦言，貧富差距擴大是趨勢，台灣也無法置身其外。官員強調，去年年薪不滿二十萬元的人數，發生近六年來唯一的上升情況，可能只是短暫現象，必須多觀察幾年才能判定國內是否已有「Ｍ型社會」的趨勢。
但從內政部的低收入戶統計數字，也印證了國內窮人愈來愈多的趨勢，而且增加速度愈來愈快，去年低收入戶總戶數為八萬九千九百零二戶，人數則有二十一萬八千一百五十一人。