[轉貼新聞] 投信：投資下一步 跟著Fed走

投信：投資下一步 跟著Fed走

【經濟日報╱記者徐慧君／台北報導】 2007.09.18 02:50 am


美國聯邦公開市場委員會（FOMC）今（18）日將舉行會議、決定利率政策。投信法人表示，若美國聯邦準備會（Fed）符合市場預期祭出降息，短線上美國大型股和拉美股市會直接受惠；債市雖有短多，但是長線不確定性升高。反之，若Fed決定不降息，市場可能出現失望性賣壓，則積極型投資人可考慮低檔承接。

富蘭克林證券投顧指出，倘若Fed如期降息1碼並預留未來仍有降息空間，建議投資人可增持歐洲股市、拉丁美洲等新興國家股市比重，債市部位則以基本面健全的新興債與美國高收益公司債為加碼首選。假設Fed降息2碼，將可能提高市場對於景氣下檔風險的關切程度，股市中長線走勢恐將波動加劇，此時建議投資人應增持高債信等級的美國政府國家抵押協會擔保的抵押貸款證券（GNMA）與全球政府債券部位，以降低投資風險。

眾所矚目的Fed利率決策會議即將登場，根據9月彭博資訊（Bloomberg）最新聯邦基金利率預測調查結果顯示，多數華爾街券商及投資銀行預期此次Fed將降息1碼至5.00%，年底前則將降息2碼至4.75%。

然而，市場對年底前Fed約有2碼降息空間似乎已成共識，但是2008年的利率動向倒是呈現分歧的看法，例如瑞士信貸證券預估今年底降息至4.5%後，明年第四季將重回升息步調，美林證券則預估聯準會明年年中將降息至3.50%。

摩根富林明投信副總邱亮士表示，即使Fed如預期降息，投資人也必須密切注意後續美國經濟是否有衰退之虞，畢竟美國近期就業數據不佳，加上貨幣市場短期利率飆升後處於相對高檔，都可能是個預警。因此，目前市場一方面希望Fed降息力挽狂瀾；另一方面也擔心景氣衰退若出現，則非降息就可解決。

【2007/09/18 經濟日報】@

[轉貼] 18檔高獲利、低本益比的營建個股名單

18檔高獲利、低本益比的營建個股名單

經濟日報 記者王皓正 2007-09-17


房地產大檔期928將至，建商銷售力道備受期待，配合全球憂慮的抗通膨題材、以及總統大選前的政策作多，國內房地產熱度逐漸回溫，營建股可望引領另一波的人氣行情。
大展證券自營部經理胡志欣表示，近期油價持續攀高，全球物價蠢蠢欲動，能夠力抗通膨的產品日受重視；明年總統大選在即，執政黨積極作多，也帶動國內不動產市場受矚目，讓國內房地產市場的熱度持續上揚。

政府近年大力推動都市更新，例如經建會通過「推動都市更新方案」，預定未來三年內選定120處具開發潛力的地區開發，預期也將引進不少民間資金挹注，更有助於國內房地產市場景氣。

上市櫃營建股上半年獲利不錯、每股稅後純益（EPS）0.5元以上，且本益比低於15倍以下的個股，共計有18檔，上市有14檔、上櫃則有四檔。

上半年每股獲利以長虹（5534）的5.33元居冠，皇翔（2545）4.61元、華固（2548）4.34元、興富發（2542）4.18元，鄉林（5531）3.84元、永信（5508）3元等，上半年每股獲利都超過2元。

若以機構法人預估今年的每股獲利來看，皇翔有11.38元、長虹9.78元、華固8.92元，其他預估今年每股獲利超過5元的個股，還包括遠雄（5522）7.25元、鄉林6.75元、興富發5.32元等。

聯邦集團投資部主管簡朝諒指出，在人民幣升值帶動內需產業趨勢下，部分在中國大陸投資的營建業也可望受惠於人民幣升值下，投資效益更高；由於眾多有利因素帶動，連帶讓房地產旺季928檔期受到矚目，銷售力道值得期待，使得營建股重獲市場關注。

台新投信總經理沈文成認為，市場預測未來幾年大陸人民幣仍將呈現升值趨勢，而大陸資產增值之後，對新中概內需股較為有利，包括不動產股在內，都可望受益，尤其是在大陸投資，具備人民幣收益的個股尤佳。

營建股已沉潛多時，經過長時間的整理後，籌碼相對乾淨，股價淨值水準亦相對偏低，目前在市場作多氣氛轉濃下，部分營建股後續仍有空間可期待，值得投資人留意。

[轉貼] 近六年秋節前後台股漲跌幅評析

近六年秋節前後台股漲跌幅評析

經濟日報 記者李娟萍 2007-09-17


中秋節變盤說，一直是股市投資人心中的大石，但從近六年中秋節前後股市的表現來看，股市與節氣的關連性不強。投信投顧業者說，從現在到第四季，股市有企業獲利強勁、產業進入旺季、潛在資金買盤及政府作多等四大利多題材，中秋節過後台股續揚的機率高。
不少投資人相信，如果中秋節前行情好，中秋節後可能反轉向下；反之，若中秋節前行情不佳，之後往往會有一波行情出現，最近台股震盪整理，市場上因而有中秋節變盤的期待，但統計近六年中秋節前後的股市表現，可發現股市漲跌與節氣的關連性並不強。


從民國90年以來，中秋節前的一個月，只有90 年及93年出現變盤。其中，90年中秋節前跌幅達17%，主要是受911事件影響，一個月後回歸基本面，台股反彈上漲11.2%，另外，民國93年那次變盤，漲跌幅並不明顯。由此可知，變盤之說，不見得一定是發生在中秋節的前或後，而是反應當時的產業和經濟狀況。

投信投顧業者表示，企業獲利持續成長，是台股這波修正後強力反彈的主因。另據IBES（國際法人券商評估系統)）預估，台股今年企業盈餘成長26% ，明年再成長19%，目前股市本益比約14.26倍，股市評價相對亞洲其他國家來得便宜。

再從已公布的上半年獲利數字來看，上半年呈現獲利的家數共954家 (占台股78.77%)，而第二季獲利高於第一季者655家，占台股54.08%，包括手機、IC設計、安全監控、NB、塑化、鋼鐵等族群表現不俗。

隨著中秋節來到，台股即將進入第四季的產業旺季，從89年以後，台股更是連續七年第四季都上漲，若拉長時間來看，台股過去15年第四季表現，有12次是呈現上漲，顯示第四季旺季效應，有助於台股上攻。

[轉貼] 減資利多與利空影響比較

減資利多與利空影響比較

經濟日報 記者王皓正 2007-09-17


國內上市櫃企業掀起新一波瘦身風潮，紛紛透過減資方式來進行「塑身」，如果把「買回庫藏股」比喻成「吃減肥藥」，那麼「現金減資」應該就如同「外科手術」一般。那投資人要不要參加減資？證券專家建議，應視個別不同公司的經營績效與產業前景為依歸。
以最近即將進行減資動作的聯電為例，國內外法人圈都持正面看法，認為聯電資本額縮小後，股東權益將明顯提高，對百萬股東是好事。同時，聯電近兩年已數度實施庫藏股，在減資縮小股本後，可望提高每股盈餘表現，對聯電股價有正面助益。

聯華減資 法人看好

法人強調，台股近年來所掀起的減資風潮，都讓上市櫃公司的股本變小，每股盈餘變高，股東權益報酬率也跟著提升，預期在9月底聯電再度減資之後，未來應還有上市櫃公司將會跟進。

台灣電子產業快速奔馳十幾年，大多數經營有成的公司，規模都快速變大，資本額也是從小到大，台積電與聯電突破千億，華碩、廣達、英業達、鴻海與仁寶，股本也都已達數百億，由於往昔大發員工配股，現今股本膨脹、侵蝕獲利的隱憂儼然浮現。

法人指出，「任何一個產業要維持無限的高成長，是可遇不可求的，因為一家公司股本快速擴增，一旦成長到盡頭，在股本已大幅膨脹的情況下，就會對股價產生無限大的殺傷力。」

今年較知名減資的公司包括晶華、瑞昱、光寶科等，展望年底前，聯電、電信三雄等業者也即將減資，業者現階段手頭上現金部分都不少，但股本卻又逐年擴增，使得股價步履蹣跚，不過，配合新一波的減資風潮正蓄勢起飛，也將有利未來台股行情的發展。

提升績效 改善體質

聯邦集團投資部主管簡朝諒表示，企業減資的主要目的，在於尋求企業瘦身，以取得更有效率的經營條件；由於經過多年股本膨脹，市場並沒有依同等幅度擴增，使得公司資金經營效率越來越低，此刻公司便極有可能企圖透過減資來改善公司體質，增加經營效率，或是透過減資，縮小公司規模，以改善公司經營體質，並加強財務結構，及提高每股淨值。

台新投信總經理沈文成指出，理論上，減資後公司總發行股數減少，對外流通股票跟著減少，如此市場流通籌碼自然會比較安定一些，對公司股價會比較有利。

不過，企業減資後雖然可以讓籌碼減少，但若要引領股價上揚的前提，則必須是公司經營績效不差，且產業前景亦佳，才比較會有好的結果，這也是投資人若欲參與減資，所必須考量的主要因素。

減資風盛 有利台股

相反地，假如公司所處產業市場體認獲利不高，公司經營績效亦不見起色，縱使對外流通的籌碼一再減少，股價也不太容易受到青睞，股價上漲的期待自然會受很大限制，甚至不漲反跌。

整體而言，台股近年來表現遠不如鄰近星、港、韓股市，對照國內企業獲利能力，其實並未落後上述地區。不論這一波企業減資風潮背後，其技術性操作目的為何，但若就企業良性減資調整財務結構來看，法人對此仍是投下不少贊成票。

若環視台灣重量級電子股，不少都在做減資，代表產業環境大幅改變，減資風也越吹越旺，只是從另一個角度來看，企業如要靠以往的投資擴廠來獲利，似乎越來越難。

[轉貼新聞] 新聞分析》未能反映成本 下游恐做白工

新聞分析》未能反映成本 下游恐做白工

【經濟日報╱記者邱展光】 2007.09.17 02:06 am


沙烏地阿拉伯基礎工業（SABIC）對EG開出低盤後，台灣相關廠商寧願相信，是SABIC刻意壓盤、避免「殺雞取卵」的行銷策略。

原料無限制上漲，已嚴重擠壓下游業者獲利空間。有時，價格的飆高，甚至會造成下游虧損，聚酯纖維、切片生產廠商，世界聚酯加工重鎮的大陸珠江三角洲一帶的廠商，平均開工率已降至七成左右就是最好的例證。

其實，聚酯加工業者面臨原料EG飆高，未能有效且快速反映原料成本，形成「做白工」的情況，己內醯胺（CPL）生產廠商也有過這樣的情況。

因此，上周包括EG、CPL、丙烯腈（AN）三大化纖原料價格飆高時，CPL生產廠商獨排眾議，在9月合約價格尚未開盤前，即主張在考量原料與需求之際，也要考慮下游業者的感受。

這裡所謂的「感受」就是，是否能夠快速且有效地反映原料成本；如果答案是否定的，CPL生產廠商就只能適度的調整報價，留給下游一點生存空間。

【2007/09/17 經濟日報】@

[轉貼新聞] 暖化推波 水資源基金看俏

暖化推波 水資源基金看俏

【聯合晚報╱記者楊雅婷/台北報導】 2007.09.16 03:23 pm


全球暖化問題嚴重，過去人類以為取之不盡、用之不竭的水資源，開始有了「液態黃金」、「藍金」的稱號，這股由環保問題引爆的商機，讓水資源的價值扶搖直上。

全球暖化，水形成的速度趕不上人口成長速度，水資源基金今年以來資產規模大幅成長。目前全球水資源的基金共有3檔，其中康和投顧代理的KBC水資源資金資產規模今年以來由1.61億歐元，成長至3.37億歐元，成長幅度達109%；元大新代理的百達水資源基金，今年以來資產規模由29.69億歐元大幅攀升至42.25億歐元，成長幅度高達42.3%。另外，Sam Sus-tainable water基金目前規模也已來到14.77歐元，但該檔基金目前還沒有引進台灣。

國際重量級投資銀行如瑞士銀行等，都已開始鎖定水利相關設備與服務的公司進行研究及投資，繼2002至2005年全球原物料市場的大行情之後，水力能源將是本世紀另一個重大的投資機會，包括能提升鹽水淡化技術、提供缺水區域水利供給、水力能源環工與廢水處理者等均是極佳的投資標的。

【2007/09/16 聯合晚報】

[轉貼新聞] EG廠 旺到明年春

EG廠 旺到明年春

【經濟日報╱記者溫建勳／台北報導】 2007.09.16 02:32 am


國際化工大廠沙烏地阿拉伯基礎工業公司（SABIC）最近公布10月EG（乙二醇）合約價為每公噸1,275美元，低於先前ME GLOBAL、SHELL的合約價，使EG相關個股行情受挫。不過投信法人表示，中纖、東聯若拉回可逢低布局，下半年財報將有亮麗演出，高點可能出現在明年第一季。

國際大廠之前陸續開出EG10月合約價，急漲三成，成為每公噸13,50至1,400美元，加上SABIC延緩報價，引發外界預期EG缺貨可能會比想像中嚴重，東聯與中纖股價漲勢剽悍。未料SABIC最新報價每公噸卻殺低約100美元。

法人指出，SABIC年產量約70萬噸的EG廠爆炸停爐，原本預計一個多月即可復工，但目前仍無供貨跡象。SABIC10月合約價僅1,275美元，遠低於市場預期，不過因EG報價今年漲幅依然不小，且聚酯、抗凍劑旺季到來，今年獲利仍然看俏，相關個股拉回可逢低承接。

永豐金證券表示，東聯、中纖上半年分別交出每股純益1.42元、0.73元的成績，展望下半年獲利，可望較上半年更具爆發力。

投信法人說，今年是EG廠的豐收年，明年4月底年報揭露前又會適逢傳統塑化旺季，因此可能明年第一季才見到高點。

東聯除有EG報價走高的利多外，轉投資持股四成的上海亞東石化也將轉虧為盈，第三季可望貢獻獲利0.5億元，可說是業內、業外都有基本面支撐股價。

中纖也有濃厚轉機題材加持，除本業出現轉機，轉投資的台中銀去年呆帳已全數提列完畢，中纖可望認列業外獲利，法人預估全年每股純益有1.3元以上。

【2007/09/16 經濟日報】@

[轉貼] 12檔近日法人買賣的太陽能類股名單

12檔近日法人買賣的太陽能類股名單

聯合報 記者許佳佳 2007-09-14


國際油價強攻80美元大關，使得各式替代能源大紅，不僅多家上市櫃企業因投入太陽能產業而股價轉強，生質能源題材13日也在台股大跌之際逆勢拉出長紅。

生質能源題材13日是盤面的焦點之一，食品類股中的味王、愛之味、台榮、福壽、福懋油等，都因與生質題材沾上邊，盤中股價攻上漲停。至於近日被點名有意投入太陽能產業的世界先進、旺宏等公司，儘管公司出面澄清，但股價都已搶先表現。旺宏13日填權息表現強勁，世界先進更在早盤就拉出漲停長紅。

而太陽能產業的前景，近日也意外在外資圈引起新一波的多空論戰。瑞銀集團投資研究部最新報告指出，太陽能是最具長遠發展潛力的另類能源之一，隨著石油儲量減少、油價持續走揚的情況下，將增太陽能產業需求。

另一方面，台北舉辦的瑞信證券亞洲科技論壇13日卻指出，部分消費端市場需求轉弱危機已浮現，尤其是在記憶體、小型晶圓廠及部分太陽能類股特別明顯。

而根據工研院的資料顯示，2006年台灣太陽能產業總產值為212億元，居全球第五大生產地區，預估今年產值將達400億元，全球排名將推升到第四名。

不過，這波被市場點名將投入太陽能產業的某上市櫃企業董事長指出，太陽能產業的技術門檻不高，他在幾十年前的碩士班課程就作過了，目前業界爭相投入太陽能替代能源，並不一定是好事，因為當市場出現一窩蜂現象時，往往也浮現了產業可能被過度樂觀期待的預警訊號。

[轉貼] 22檔法人追捧的「PEG值」概念股名單

22檔法人追捧的「PEG值」概念股名單

經濟日報 記者王皓正 2007-09-14


台股13日開高走低並失守9,000點關卡，不過若觀察外資投資股市的重要依據「PEG值」，目前有22檔個股兼具本益比及盈餘成長優勢，有可能是法人加碼標的，成為下波行情漲升時的主流股之一。
台股13日失守9,000點大關，並跌破5日及10日均線支撐，下測月線及季線，傳產、電子、金融股同樣疲弱，其中以生技股較搶眼，終場指數收8,927點，下跌90點，市場成交值1,132億元。

台新投信總經理沈文成表示，國際股市尚未回穩，在成交量未能進一步有效放大前，台股仍將處盤整格局，個股表現空間可望大於大盤，績優、低本益比以及獲利持續成長個股，預期將成為投資重心。

經觀察當前股市的評量指標中，PEG值（本益比除以盈餘成長率）是衡量股市相對投資價值及盈餘成長性的綜合指標，也是綜合考量「價值（本益比）」及「成長（盈餘成長率）」兩大投資取向的重要參考值。

一盤來說，PEG值愈低，代表股市本益比愈低，盈餘成長性愈高，或兩者兼具，投資增值潛力也相對較大。同時，近年來PEG值已成為外資投資股市的重要決策依據，從PEG值著手，不難找出外資可能走向。

統計目前PEG值小於1、今年上半年每股獲利逾2元，且本月以來獲得法人加碼千張以上個股有22檔，上市16檔、上櫃六檔，電子股占多數，分布在IC設計、連接元件、NB與手機零組件等，還有部分像膠、航運、鋼鐵等傳產個股。

就PEG值來看，敬鵬（2355）僅0.12，四維（5608）、詮欣（6205）、新光鋼（2031）、正崴（2392）、群光（2385）、聯陽（3014）、鴻準（2354） 、宏碁（2353）等的PEG值也均低於0.6。

進一步觀察這些個股上半年每股獲利，以聯發科（2454）16.06元最耀眼，可成（2474）、奇偶（3356）、鴻準（2354）、迅杰（6243）、中美晶（5483）、敬鵬等也都相當優秀。

聯邦集團投資部主管簡朝諒指出，從預估本益比及預估每股盈餘成長率數字計算出的PEG值，可發現PEG值在1以下個股，可望成為外資布局的優先對象；這些個股除擁有低PEG值優勢外，每股獲利預估成長率也相對較佳，股價爆發力極被看好。

[轉貼研究報告] 漢磊短評》太陽能事業效能將於Q4發酵 維持買進建議

漢磊短評》太陽能事業效能將於Q4發酵 維持買進建議

永豐投顧 2007-09-13


太陽能事業效能將於4Q 發酵，維持買進並調高目標價
◆上半年表現符合預期：漢磊上半年營收25.3 億(+24%YoY)，毛利率22.8%，其中2Q 毛利率因新增磊晶產能試產成本墊高僅有21.6%(1Q 為24.3%)，略低於研究處先前預期之23%，但業外損失及費用率較預估為低，1Q、2Q 稅後EPS 以目前股本33.1 億計算分別為0.48 元、0.62 元符合預期。

◆3Q 業績受聯電掉單影響不如預期：7 月營收4.7 億與6 月持平，8 月衰退至4.5 億(-4.6%MoM，+10.2%YoY)不如預期，9 月則工作天數減少，營收預估僅持平或小幅衰退。業績不如預期主要原因為Foundry-Epi 大客戶聯電訂單表現不如預期。目前漢磊磊晶產能已擴充至18 萬片(2Q前僅有12 萬片)，擴產後訂單未如期跟上將影響3Q 獲利表現。研究處預估3Q 營收13.8 億(+1.1%QoQ，+12.2%YoY)，毛利率21.9%與2Q 持平，稅後EPS0.61 元。

◆太陽能新事業4Q 起效能逐步發酵：4Q 營收預估與3Q 持平，獲利在積極尋找新客戶填補產能空缺下可望小幅提升，稅後EPS 預估0.67 元，全年稅後EPS 估2.37 元。先前漢磊宣佈將跨入太陽能領域，打算投入3 億元資金成立轉投資公司，目前正與合作夥伴洽談中，預期10月後將對外宣佈合作細節，具體效益將於08 年顯現，研究處預估漢磊08 年營收64.7 億(+20.6%YoY)，稅後EPS2.71 元。

◆投資建議維持買進：今年本業獲利因聯電掉單不如預期，但考量4Q 將釋出切入太陽能領域利多即將釋出，以及新增磊晶產能將於08 年開始貢獻獲利，本益比將有機會向上調整，配合近期股價回檔， 建議可於現今先行佈局， 投資評等維持買進， 目標價上調至46 元(PER=17X2008EPS)。

[轉貼新聞] 朱良能：買預售屋就像跟會

朱良能：買預售屋就像跟會

【聯合晚報╱記者游智文/台北報導】 2007.09.13 03:13 pm


投資房地產，有人專攻店面，有人鎖定中古屋，創意家行銷總經理朱良能則是獨鍾北市預售屋。他把買預售屋當作是「跟會」，閒來沒事，就是逛案場，對市場的敏感度，加上兩大擇屋心法，買房雖不多，但獲利高人一等。

他的兩大心法，一是從地價判斷房價。先了解周邊最新土地標價，再換算成未來推案房價，如果現在房價低很多，他就會考慮。第二，他會選擇推案尾聲或興建中的餘屋進場，因為此時業者大多能賣就賣，較有殺價空間，漲幅更可觀。

剛入行 薪水才1萬2

朱良能今年45歲，投入房地產業已17年。他原本是職業軍人，退役後就開始賣房子，當過仲介，做過店長，還曾遠征泰國做代銷。現在除了是國內十大代銷的創意家總經理，也是創築建設總經理，而且身兼多家建設公司投資顧問。

資歷豐富，加上歷經多波市場起伏，培養出他市場敏銳度。他說，79年他剛進這一行時，薪水1萬2000元，剛好是那時的股價指數─1萬2000點，市場一片榮景，但自此以後，股市就一路下跌，到了年底，只剩3000點。

看見需求 鼓勵接案

他經歷了房市最慘澹的一段歲月，被派到基隆一處工地賣房子，幾個月時間，只接到一位來客，而且問一問就走人。還好他沒死心，登門拜訪，在門口等了四、五天，終於賣出生平第一戶。他還記得公司因此特別發給他5000元獎金。

悲慘記憶深刻，加上轉戰國外，80年初的那波房市多頭，他沒跟上。但到了92年中，當市場仍因擔心SARS捲土重來，看法悲觀之際，他看到的，卻是民眾心中那股熊熊燃起的購屋需求，他建議公司努力接案，認為有案子一定大賣。

30萬進內湖 現在行情50萬

94年，國內房價開始飆升後，朱良能陸續又投資了多間房子，和一般投資人不同的是，他除了看大環境、看題材，看規劃外，實務經驗加上專業知識，他也發展出一套獨特擇屋心法，靠此心法，他總能準確判斷區域走勢，在飆漲之前，搶先進場，買到增值更高的物件。

其一是用地價判斷房價。他舉例說，94年內湖開始起漲，房價從20多萬元一下子跳到3字頭，很多人不敢買，但他上網查詢附近土地公告標價，換算建商推案開價，光是營建成本就比現價貴上很多，於是他就買了一戶大坪數住宅。

那間房子，他並沒有賣出，購進價格一坪是30多萬，在當時也算高點，不過目前行情一坪已到50萬元，一坪就有十多萬元的差價，一戶就有數百萬元獲利。

36萬進士林 有人出價50萬

另外一個方式，則是選擇銷售尾聲或建商餘屋進場。他說，他平常就喜歡到處看案子，了解市場。有一次他逛到士林一處公園，一個推案，已經動工，但現場還留有一位銷售小姐，進去打聽，原來只剩三戶。

這個推案，預售時底價一坪就要40萬元，高樓層更貴，但可能是銷售包裝問題，有一戶高樓層遲未賣出。他打聽區域行情，每坪早已超過40萬，如果業者仍以40萬元賣給他，買到賺到，但因是最後餘戶，他買得更便宜，一坪只有36萬元。這間房子，他也沒賣掉，但目前已有人出價50萬元。

北市房價高 卻還不是最高

「從四年前進場投資預售屋，我沒有失敗經驗。」朱良能說，不僅是他，所有的投資人也都是賺，在市場買氣旺盛，房價整體上揚下，區別只在賺多和賺少，賺快和賺慢。而他認為，這樣的趨勢，仍然不變，因為目前成交速度雖放慢，但市場買氣並沒消退。

他說，從自住角度來看，現在多數民眾心中仍渴望有個更理想的居住環境，有間溫暖的家，這就是買氣。另外從投資的角度來看，油價、物價上漲，沒錢的人面臨生活壓力，有錢人也一樣有焦慮，因為錢愈來愈薄。把錢放在銀行是兩頭燒，房地產則是多數有錢人選擇的保值工具，而這是另一股買氣。

他說，這波股市熱潮會帶來更多買氣，因為一旦上萬點，很多人一定會下車，獲利了結出場，而這些錢，大部份都會流入房地產市場。「台北市房價是很高，但還不是最高點」，他說，熱錢湧入，建商會推出更精緻高級的住宅，房價還會往上揚，只要選擇正確的地段，就有獲利空間。

他的第一次 賺120萬

朱良能第一次投資房地產，門檻很低，他在饒河街夜市附近買了一間挑高套房，總價300萬元，8成貸款，自備款只要60萬元。「但60萬也不是一次就得拿出來，」他說，付訂只要12萬，簽約金是20萬元，然後就是每個月付9000多元，一直到兩年半後交屋。

朱良能說，他就當成是跟會付會錢，省一點，以後租人也划得來。但他不用煩惱出租，那棟房子賣到93年，建商已調漲到一坪32萬元，他一直等到兩年半交屋，房子賣相最好時才出售，進價一坪28萬元，賣出時是40萬元，扣掉兩年半付出的60萬元，他淨賺120萬元。

【2007/09/13 聯合晚報】@

[轉貼新聞] 佰鴻LED產能看好 摩根大通首納投資名單

佰鴻LED產能看好 摩根大通首納投資名單

記者張家豪∕台北報導 2007-09-13 12:32


摩根大通證券今日首度將佰鴻 (3031)納入投資組合名單，給予「加碼」評等，目標價上看110元。同時預期，佰鴻今明兩年每股稅後盈餘挑戰4.53元和5.6元。
佰鴻取得中國大陸LED路燈及車燈訂單消息傳出，激勵今日股價上漲。摩根大通面板產業分析師林良俊認為，佰鴻LED產能已趕上億光 (2393)，躍居為台灣最大廠，市佔率和規模同步提升，將有效挹注獲利，提升ROE(股東權益報酬率)。

林良俊預期，佰鴻由今年起，到2009年為止，營收年複合成長率達29%。除了LED路燈標案和車燈外，日亞化退出低階市場，使得佰鴻有機會趁勢切入白牌手機LED面板訂單，貢獻業績成長動能。

此外，林良俊認為，佰鴻更有機會搶進紅外線，分食光寶科等大廠市場大餅，達成今年營收成長30%目標。

【聯合晚報】

[轉貼新聞] 量縮回測季線 台股收黑90點

量縮回測季線 台股收黑90點

【聯合晚報╱記者吳瑞菁/台北報導】 2007.09.13 02:33 pm


台股集中市場加權指數早盤開高至9062.31點，惟隨後走低，跌落九千點整數關卡，呈量縮格局，回測五日及季線支撐。類股輪動、漲跌互見，在政府國發基金擬投資生技業激勵下，生技族群指數漲勢不錯，類股指數漲幅達2％以上。大盤終場加權指數收在8927.42點，下跌90.70點，成交量1125億元。

大體來看，電子股今賣壓不輕，上市電子股占集中市場成交量不到七成，僅65％左右，大型權值股大致呈漲跌互見格局，鴻海(2317)、廣達(2382)、台積電(2330)及聯電(2303)等重量型權值股皆呈平盤下方狹幅整理格局。傳產股表現大致優於電子股，其中，水泥、紡織、電纜、生化、造紙、汽車、生技及觀光類股指數盤中大致呈紅盤格局。此外，國際原海價格高漲至每桶八十美元價格，激勵太陽能類股早盤強勢上攻，茂迪今開高走高，益通則開高走低回落平盤下方，上游的中美晶、合晶及嘉晶早盤都有不錯表現，惟午盤前漲幅也縮小。

【2007/09/13 聯合晚報】@

[轉貼研究報告] 聯發科合併ADI手機晶片部門短評

聯發科合併ADI手機晶片部門短評

永豐投顧 2007-09-11


08 年獲利衝擊有限，有助於一線手機廠拓展
◆聯發科9/10 宣布取得ADI 手機晶片業務相關技術及團隊：以現金3.5 億美元收購ADI 手機晶片產品線相關資產（有形、無形）及團隊，ADI 手機晶片團隊約400 人，手機Baseband 及RF晶片包含GSM、GPRS、EDGE、WCDMA、TDSCDMA 規格。

2 家公司董事會已批准此次交易，可望於2007 年底取得所有相關主管機關之核准及符合其他交易要件後，完成此一交易，推測合併基準日為2008 年1 月1 日。

◆合併後對08 年獲利衝擊不大：ADI 手機晶片部門06 年營收為2.3 億美元，預估08 年營收將達3.2 億美元，聯發科於08 年合併ADI 手機晶片部門後，將挹注營收106.3 億元，佔營收比重為8.8％。

在毛利率方面，由於ADI 手機晶片毛利率明顯低於聯發科水準，合併後勢必影響整體毛利率表現，研究處預估合併前後毛利率分別為54.6％、52.4％。考慮人員增加及攤提費用，08 年營業費用較原先預估增加43 億元，達202 億元，費用率為16.7％。

預估08 年合併前後，稅後淨利分別為447 億元、436.5 億元，稅後EPS 分別為43.12 元、42.08 元，影響EPS為1.04 元，實質影響有限。

◆長期正面效應大於負面衝擊：聯發科於合併後將接收手機相關技術及IP，也可藉由2 家公司整合強化合作關係，研究處認為此合併案最主要目的為取得TD-SCDMA 技術及打入一線手機大廠供應鏈。

聯發科合併ADI 直接取得TD-SCDMA 技術，ADI 技術較易取得客戶群認同，將加速客戶導入。透過合併ADI 手機晶片部門方式，可順利取得既有客戶群如LG、SAMSUNG等，打入一線手機大廠供應鏈，在鞏固客戶群後，進而與Nokia 等大廠驗證，對於聯發科於一線手機廠拓展具正面幫助，雖然合併後將衍生文化差異、客戶流失、毛利率下滑隱憂，就長期來看，合併綜效將於09 年逐漸發酵。

◆3Q07 手機需求暢旺，調高3Q07 營收QoQ 為40～45％：聯發科公佈8 月合併營收達96.8 億元（+39.7％MoM），明顯超乎預期的80 億元，主要成長動能來自於手機晶片，中國大陸客戶已開始為10/1 長假提前進行備貨動作，故聯發科於線上法說調高3Q07 營收預估，QoQ 上調至+40～45％，優於先前預估的+15～20％，雖然ODD、DVD Player 晶片需求已轉弱，研究處認為9 月手機晶片舖貨效應仍持續，預估9 月合併營收為100 億元，3Q07 營收上調至266.2億元（+44.6％QoQ，原預估為219 億元），毛利率略為下滑至54.9％，稅後淨利為112.8 億元（+48％QoQ），稅後EPS 上調至10.87 元（原預估為9.73 元）。

◆投資建議：3Q07 營收表現優於預期，上調07 年合併營收至854.8 億元（+61.5％YoY，原預估為800.4 億元），毛利率為55.4％，稅後淨利為371.6 億元（+64.6％YoY），稅後EPS 上調至35.82 元（原預估為33.28 元）。

預估合併ADI 手機晶片業務後，08 年營收成長至1,213 億元（+41.9％YoY），毛利率為52.4％，稅後淨利為436.5 億元（+17.5％YoY），稅後EPS 為42.08元（原預估合併及修正前為39.65 元）。

聯發科合併ADI 手機晶片部門短期持中性看法，長期有助於手機晶片客戶群拓展，惟股價已反應合併、營收創新高題材，建議拉回再逢低承接，目標價由630 元上調至670 元（PER=16X2008EPS）。

[轉貼新聞] 9家LED8月營收創新高的公司名單

9家LED8月營收創新高的公司名單

經濟日報 記者詹惠珠 2007-09-10


LED產業旺到年底，上游磊晶大廠晶元光電（2448）藍光LED晶粒到第四季都呈現產能滿載，10日將公布8月營收在9.5億元以上，超出預期，創下單月歷史新高，LED封裝廠迎旺季忙擴產，LED導線架缺貨，總計有9家LED廠的8月營收創下新高，9月會有更多廠商加入，旺季持續到第四季。

LED產業8月營收表現亮眼，但遲遲等不到上游龍頭廠晶電的營收，讓LED的股價表現跟不上營收的表現，不過晶電主管證實，原本預估晶電8月營收約9億元，但由於超高亮度VENUS的晶粒急單湧入，使得8月出貨超過10億，如果扣除銷貨折讓，8月的營收至少在9.5億元以上，超出公司預期，創下單月歷史新高。

在晶電表態營收將創下歷史新高後，LED公司總計有9家營收創下單月歷史新高，包括上游的晶電、璨圓和廣鎵，營收的年成長率普遍高於下游，其中璨圓和廣鎵的成長率都逾九成；下游封裝大廠包括億光、佰鴻、東貝、宏齊的營收也都創下新高，下游封裝大廠億光在上周五公布8月營收9.3億元，年成長率達31.51%，是首次營收站上9億元大關，億光和晶電的單月營收將向10億元的關卡邁進。

宏齊也在接獲數位相框訂單的挹注下，營收出乎意料之外的以3.08億元創下單月歷史新高，加上已公布營收的鼎元和一詮，總計有9家營收創新高，這9家公司預估9月的營收將會進一步攀升，且仍會有其他的LED廠加入創新高的行列。

過去LED一年的景氣最高峰出現在第三季，不過今年卻有旺到年底的現象，最具代表的晶電副總經理張世賢表示，目前看到第四季藍光LED訂單的產能已滿載，目前晶電藍光LED的月產能達8至9億顆，尤其高毛利率的VENUS級LED出貨比重增加，使得晶電的營收升高。

同樣是磊晶廠的璨圓經理傅珍珍表示，訂單多到無法應付，目前訂單已超出出貨數量的三成到四成，因此透過磊晶產能逐月增加，以及良率的提高，璨圓的營收會再逐月創下新高。

興櫃LED晶粒廠廣鎵光電8月份營收1.76億元，已連續3個月創下歷史新高，主要是藍綠光LED新增產能持續開出，廣鎵主管表示，由於整體接單能見度高，預估年底前月營收會呈現一路攀高的現象。

LED封裝廠在旺季發威也不讓晶粒廠專美於前，億光的8月營收為9.31億元，連續第4個月創下歷史新高紀錄，主要是包括手機、GPS、PDA、數位相機等7吋以下面板背光源接單強勁，從目前接單來看，9月仍會再創下單月歷史新高。

為了支應客戶端的需求，億光上周董事會也通過新增大陸中山廠投資，投資金額為800萬美元，以擴增生產規模。

宏齊則因為接獲日本和大陸數位相框的訂單，使得8月營收3.08億元，年增率達28.1%，宏齊發言人錢松齡表示，宏齊近期也接獲國內中小尺寸面板背光源訂單，9月營收可望再度續創新高。目前訂單能見度看到10月，旺季延到11月，預估第四季的營收季增率也可望再比第三季成長。

[轉貼新聞] 聯發科本季營收成長 調升至45%

聯發科本季營收成長 調升至45%

【經濟日報╱記者曹正芬、陳碧珠／台北報導】 2007.09.11 02:29 am


聯發科集團第三季大豐收，聯發科昨（10）日公布8月營收96.82億元，月成長率近40%，創歷史新高，公司並將第三季營收季成長率從15%到20%，一舉調高至40%到45%，大幅超乎市場預期；轉投資的揚智8月營收3.92億元，創近23個月新高。

在聯發科暨揚智董事長蔡明介主導下，聯發科、揚智分別在大陸市場取得手機IC龍頭、視訊轉換器IC龍頭地位；原本聯發科預期第三季營收季成長率約15%到20%，但大陸手機外銷第三世界需求超乎預期，8月母公司及合併營收衝破90億元關卡。

聯發科表示，聯發科已在大陸手機IC市場取得龍頭寶座，大陸十一長假帶來內需市場暢旺，加上大陸手機品牌廠商出口量（出貨到中南美洲、第三世界等地）快速放大，第三季不但超乎公司預期，也高於同業平均水準。聯發科昨天股價上漲10元，以600元作收，激勵IC設計類股表現。

聯發科總經理謝清江表示，雖然大陸還未發出3G執照，2008年出貨數量仍有限，但3G需求和北京奧運若結合，應會衍生一些需求，估計到2010年後才會展現大幅度成長，會有上千萬顆以上的需求，另方面手機將會整合越來越多的功能，往後市場仍然大有可為。

聯發科表示，用115億元娶進ADI旗下兩大部門，相較於公司手上約600多億元現金，「還算支付得起」，這次也將吸收400位員工加入團隊，聯發科研發人員約1,600名，負責無線通訊部分高過一半。

揚智8月營收3.90億元，高於市場預期，是近23個月的單月營收新高，較上月成長26.62%，第三季季成長率約20%，期望未來稱霸PMP晶片市場，聯發科集團已成為IC設計產業最具代表性的中國收成股。

【2007/09/11 經濟日報】

[轉貼]｜ 成交量分析 ｜ 能量潮 (OBV) ｜ 容量指標 (VR) ｜ 未平倉量分析 ｜

成交量分析

價量關係 盤勢變化
量增
價漲 1.價漲量增是良好的價量配合關係，通常是代表多頭的訊號出現。
2.在多頭行情之中，成交量亦隨之適當增加時，可以視為「換手量」，有利於多頭市場的持續。
3.不論是型態或是趨勢線，有效的向上突破，必須要成交量增加的配合才是。
4.在空頭走勢中出現價漲量增的K線時，極有可能是止跌訊號，但仍須確認。
5.在多頭行情的末升段中，價漲量增有時會是高點已至的訊號。尤其是成交量異常放大而且後繼無力之時。
價跌 1.是價量背離的訊號，後市以偏空為主，但仍待確認。
2.在跌勢末期時，量增代表低檔買盤進入轉趨積極，距離指數低檔應不遠。
3.在漲勢初期或低檔盤整階段，可能是多頭力道正在醞釀，若配合期指未平倉量的增加，未來行情上漲機會甚大。
4.在漲勢末期則為多頭獲利了結心態濃厚，未來反轉下跌可能性大增。
5.若盤勢處於跌勢初期則未來盤勢會持續下跌。
價平 1.多為持續原來行情的走勢，但仍須確認。
2.處於末跌段或初升段時，應是多頭力道仍在持續醞釀，未來上漲機會很大。
3.多頭走勢或空頭走勢的整理期間，則為多頭或空頭力道重新醞釀的時機，在未來盤勢朝原來趨勢發生突破時，原來的趨勢將持續發展。
4.若指數處於末升段，極有可能是多頭力道逐漸衰退的跡象。

量縮
價漲 1.屬價量背離現象，未來走勢一般以偏空因應。
2.處於初升段或盤整階段時，應採取觀望態度。
3.若為漲停鎖死，則後勢仍以續漲視之。
4.處於末升段時，則可能因為多頭追漲意願不高，指數反轉而下機率大增。
價跌 1.若處於初跌段或主跌段時，代表多方接手意願不高，仍視為賣出訊號。
2.若為末跌段時，則為空頭力量衰竭，應注意買進時機。
3.若在上漲趨勢中，通常代表持股者惜售，未來應可續漲。
價平 1.亦屬於背離現象，但不確定性較強。
2.若處於末升段則代表離高點不遠，應注意賣出時機。
3.若處於盤整階段，則對於盤勢較無影響力。

量平
價漲 1.若處於多頭走勢中則有可能是處於換手過程中。若後續成交量無法擴大，則應密切留意賣出訊號。
2.在空頭趨勢中極可能是短暫技術的反彈，後市仍然偏空。
3.若處於整理階段，則較無特殊意義。
價跌 1.若處於多頭走勢中則有可能是處於換手過程中。若後續成交量無法擴大，則應密切留意賣出訊號。
2.在空頭趨勢中則是空頭力道仍在持續，後市仍然偏空。
3.若處於整理階段，則較無特殊意義。
價平 價平量平顯示觀望氣氛濃厚，指數未來仍以原來趨勢發展居多。


能量潮 (OBV)

能 量 潮 ( OBV )
基本假設 1963年由由葛蘭碧(Joseph E. Granville)在著作『獲得股市利潤的新秘訣』提出。OBV主要是利用成交量的累算，來研判股市內人氣是否匯集或渙散，成交量一波比一波大，表示人氣匯聚，有利於多頭行情的持續；當人氣渙散成交量萎縮時，空頭市場代之而起。其計算公式如下：
1.今日OBV值＝最近N天指數上漲日的成交量總和－最近N天指數下跌日成交量的總和
2.OBV移動平均值(以12日平均值為例)＝(最近12天指數上漲日成交量總和－最近12天指數下跌日成交量總和)÷12
行情研判 1. OBV值持續上揚時為多頭市場。
2. OBV值持續下跌時為空頭市場。
3.若指數創新高或創新低時，OBV值並未隨之創新低時，為背離訊號，表示行情反轉機率升高。
買賣訊號 1.累積OBV線上升，但指數下跌，表示低檔有買盤進入，為買進時機。
2.累積OBV線下跌，但指數上漲，表示追價意願不高，應擇機賣出。
3.累積OBV線由正轉負時應擇機賣出，反之，若OBV線由負轉正時應擇機買進。
4.累積OBV線緩和上升時可以買進，但急遽上升時易慎防短線過熱。
5.累積OBV線也可以配合趨勢線，突破壓力線時做多，跌破支撐線時做空。
6.累積OBV線與累積OBV移動平均線也可採用交叉買賣法則。
注意事項 1.OBV線最適用的時機，是在股價走勢將突破盤整時，OBV線的突破，更能確認股價能突破盤整的訊號。
2.計算原理過於簡單，在股價當日反轉及連續暴漲暴跌時，無法真正反應多空力道的變化，故僅能視為人氣指標的一種，不適宜單獨使用。
3.在計算OBV線時，僅用收盤價的漲跌作為計算的依據，顯然有失真的現象。
4.對股市而言，因不斷新增上市公司將可能使得成交量增加，因此可能使累積OBV值隨之增加。
5.在無量上漲或下跌時，會造成累積OBV線出現背離現象。
參考實例



容量指標 (VR)

容 量 指 標 (VR)
基本假設 透過計算成交量的變化來研判市場買賣氣勢的強弱，以分析指數未來繼續上揚或下跌的可能性。其計算公式如下：
1.VR＝A÷B×100％
2.A＝N日內上漲日成交值總和＋(N日內平盤日成交值總和)÷2
3.B＝N日內下跌日成交值總和＋(N日內平盤日成交值總和)÷2
行情研判 無明確的多空趨勢，僅以超買或超賣做為判斷指數處於底部或頭部位置。
買賣訊號 1.VR一般介於80％～350％之間，此時股價波動較小。
2.VR低於60％，為超賣訊號，可以擇機買進。
3.VR超過350％以上時，已進入超買區，可降低或逐步出清持股。
4.若VR上升至550％～700％時，買方的買盤力道進入衰退期，慎防做頭回檔。
5.若VR低於30％～40％時，賣盤力道會進入萎縮期，易有築底反彈機會。
注意事項 1.VR為一領先指標，比ADR更能準確顯示大盤指數波段走勢的高低點。
2.VR在高價區及低價區，可以依背離現象做為研判股市反轉的訊號。
3.VR與價的強弱指標如AR(買賣氣勢指標)及BR(買賣意願指標)一樣，無法與股價同步同向。
4.VR在低檔時頗具參考價值，若處於高檔則應參考其他技術指標，因為大多頭的市場其VR值並不一定會侷限於550。
5.一般情況下，VR沒有規則性的買賣訊號產生。
參考實例




未平倉量分析

未平倉量變化 未來盤勢預測
上漲趨勢
持續增加 1.隨著指數持續上漲之時，未平倉量也持續上揚時，表示認同上漲趨勢的人愈來愈多，未來仍以上漲居多。
2.大漲格局多有此種的量價配合關係。
持平 1.未來趨勢仍以漲勢為主。
2. 隨著指數的上漲，未平倉量仍持續維持原來水準，表示漲勢並未完全受到認同，未來指數上漲的空間亦有限。
持續減少 1.表示隨著指數的上漲，愈來愈多的投資者選擇出場。這多半是獲利了結與停損認賠所造成。
2.這是價量背離的訊號，表示指數未來上漲的空間有限，甚至有可能產生反轉的走勢。

整理趨勢
持續增加 1.整理期間由於指數沒有明確動向，但未平倉量卻持續增加，表示指數一旦發生突破時，未來將有一波行情可以期待。
2.在某一特定價位之上，未平倉量有顯著增加跡象，且指數無法突破該價位或是突破不久後隨即壓回，表示該價位是壓力區，指數未來大跌機率較大。
3.在某一特定價位之下，未平倉量有顯著增加跡象，且指數不易跌破該價位或是跌破不久後隨即拉回，表示該價位是支撐區，指數未來大漲機率較大。
持平 若指數陷入盤整理，而且未平倉量沒有明顯的動向時，未來指數仍以盤整為主。
持續減少 1.未來局勢不明，若指數不是進入較長期的盤整區時，以獲利了結的機率較大，指數未來反轉的機率較大，但亦可能持續盤整。
2.若是合約換倉所致，則較不具參考性。

下跌趨勢
持續增加 1.未平倉量持續增加，表示原來趨勢將會持續，因此，可以推斷跌勢尚未停止。
2.大跌格局中，多半是以此量價關係呈現。
持平 1.表示未來仍以跌勢為主。
2.下跌趨勢未受到大多數的投資者認同，跌勢較不會長久。
持續減少 1.是跌勢將止的背離訊號。
2.若處於末跌段時，未來反轉的機率也大增。

[轉貼] 先探》大陸廠上半年誰最火紅？獲利成長最大？

先探》大陸廠上半年誰最火紅？獲利成長最大？
文．黃聰斌；先探周刊授權刊載
2007-09-07

正新、亞泥、聯成及巨大是指標
中國收成股公佈上半年大陸廠的獲利貢獻，很多個股大陸廠獲利都較去年大幅成長，而大陸廠獲利貢獻大增也讓母公司上半年獲利大躍進，如正新、亞泥、巨大及聯成等都是，進而激勵這些個股股價大漲，而中國題材目前還持續發酵中，因此中國收成股長多格局確立，拉回可佈局。
上市櫃公司於八月底已經公佈上半年財報，連大陸轉投資公司的獲利貢獻也攤在陽光下，而大陸市場瞬息萬變，因此每年都會有些異軍突起的個股出現，而今年大陸股市創新高，經濟持續維持高成長，加上二○○八年北京奧運也進入倒數，在這種有利的環境下，今年到底有哪些中國收成股竄出呢？
大陸廠獲利牽動母公司的獲利多檔個股大陸廠成長超過一倍
根據上市櫃公司公佈二○○七年上半年大陸轉投資事業的資料，今年上半年大陸廠認列金額較去年同期成長的個股還不少，其中有一一一家上半年大陸廠貢獻金額較去年同期增加九成以上，如美利達上半年大陸廠貢獻金額為三六六三萬元，較去年同期的一五六萬元大幅成長二二倍；建大上半年大陸廠獲利也成長十四．七倍；大成成長十四．六七倍；建國成長十倍；益航四倍多；亞泥三．六倍；統一二．六倍；正新二倍；麗嬰房一．六七倍；巨大一．六二倍；勤美一．五九倍；櫻花一．五二倍；南僑一．四四倍；聯成一．二九倍及康那香一倍多。
上櫃公司的國統今年大陸廠也有不錯表現，上半年貢獻母公司金額高達二三一二萬元，年增率二九倍，也因為國統大陸廠獲利激增，讓國統今年上半年轉虧為盈。
除此，今年也有高達一○九家上市櫃公司上半年大陸廠轉虧為盈，如國產、統一實、遠百、東台、聯強、亞弘電、台玻、藍天、燦坤、泰山、台泥、中化、台聚、華城、春源、中華車、和成、光洋科、東洋、大田及優盛等，國產去年上半年還提列大陸廠六五五萬元虧損，今年上半年大陸廠已經貢獻母公司一．六三億元。
遠百去年上半年提列大陸廠五○一萬元虧損，今年上半年大陸廠已經貢獻五九五一萬元；統一實去年大陸廠也是呈現虧損的，但今年出現大轉機，上半年也貢獻母公司二．七億元；藍天大陸場上半年也貢獻九二六六萬元。台玻大陸廠更厲害，去年上半年大陸廠讓台玻母公司提列一．四七億元投資虧損，今年上半年則貢獻六億元，台泥大陸廠今年獲利也有顯著改善，去年上半年還讓台泥提列一億元，今年上半年也已經貢獻台泥九五八九萬元；大田去年上半年也提列大陸廠虧損二二三四萬元，今年上半年也貢獻二八○二萬元。
上述這些大陸廠獲利表現不錯的個股，在貢獻母公司金額大幅提昇下，上半年獲利都較去年同期大幅成長，如建大、亞泥、統一、麗嬰房、巨大、櫻花、南僑、聯成、瑞利、國產、統一實、台玻、燦坤及聯強等，其中最近走勢最強勢的正新，上半年就在大陸廠獲利貢獻增加二倍，達十七．四四億元，使得正新上半年獲利較去年同期成長九五％，達二八．三億元，每股獲利二．一七元，超乎市場的預期。統一上半年大陸廠獲利貢獻二一億元，年增率二六一％，挹注母公司後，也使統一上半年獲利激增一三八％，達四九．八九億元，上半年獲利不僅超越去年全年，也高於康師傅的獲利，成為兩岸最會賺錢的食品股。
塑化股的聯成，上半年大陸廠貢獻金額為七．六四億元，佔母公司獲利比重六三％，上半年大陸廠獲利貢獻增加一三○％，使得聯成上半年獲利也成長三七％，達十二億元，每股獲利高達一．四九元；瑞利上半年也在大陸廠獲利貢獻激增一倍，轉虧為盈。
而這種靠大陸廠獲利貢獻增加而母公司獲利大增的個股正是我們要找的；過去炒中國經濟高成長夢時，不管大陸廠有沒有賺錢，只要有在大陸設廠佈局，股價在大陸經濟夢的迷幻中跟著大漲。
如同目前最熱的太陽能電池也是如此，現在只要搭上環保題材，市場都會給予很高的本益比，因為未來業績成長夢真的很大，因此很多公司為了拉股價都會找有關太陽能的東西來投資，不管未來是不是有獲利，只要股價會漲就好了，但這種公司股價大漲後，最後將會因為夢醒，股價又被打回原形。
談概念時代已過 進入實際受惠大陸廠要有實際獲利，股價才會漲
之前中國概念股很多都是這樣，大陸廠效益真的不大，但股價卻拉的跟真的一樣，最後才發現原來是做了一場夢，而中國概念股炒了這麼多年，大陸經濟每年也都有十％成長，加上今年股市還創新高，明年還有北京奧運題材，而這些有利的條件都有利於台商企業在大陸發展，大陸廠獲利也該有所表現了吧！現在不應該再炒概念的東西，大陸廠應該要拿出實際的東西出來，中國概念股也該晉升到中國收成股的階段，大陸廠在未來能真正拿出實際業績的個股才是正港的中國受惠股，這也是中國受惠股最基本的條件。
目前擁有這特性的中國收成股很多，如大家朗朗上口的水泥股的台泥、亞泥及嘉泥；食品股的大成及統一；塑化股的國喬及聯成；機電股的永大、瑞利、華城及高林股；電線電纜股的華新；化工股的榮化、和桐、長興、南僑、惠光及永記。
玻璃股的台玻、冠軍及和成；造紙股的正榮及華紙；鋼鐵股的勤美及春源；橡膠股的正新、建大、南港、台橡、中橡及南帝；營建股的國產及建國工；航運股的益航；百貨股的遠百及麗嬰房；其他類股的寶成、統一實、櫻花、巨大、美利達、康那香、百和、宏全、國統、大田及新麗等。
至於電子股中具有中國題材的藍天、光群雷、聯強、亞弘電及燦坤等，也是可以注意；由於目前電子股的業績與中國大陸經濟連動性不大，電子產品最大消費地區還是以歐美日等地區為主，所以過去只要歐美日等地區的市場出現變化，電子股股價就會跟著反映，至今這種連動性還是沒變，因此選擇佈局中國受惠股或收成股時，還是以傳產股為主。

[轉貼新聞] 華東科、晶彩上市案過關

華東科、晶彩上市案過關
【經濟日報╱記者蕭志忠／台北報導】
2007.09.07 02:54 am

證交所昨（6）日上市審議委員會審議通過華東科技、晶彩科技二家公司上市案。華東科技去年每股稅後純益1.83元，晶彩科技每股稅後純益為5.36元。
華東科93年每股稅後純益為0.46元、94年為1.3元、95年為1.83元，今年上半年為0.86元；晶彩93年每股稅後虧損0.26元、94年每股虧損3.01元、95年每股稅後純益為5.36元。
【2007/09/07 經濟日報】

[轉貼新聞] 加工絲宏益、宜進逆勢走強

加工絲宏益、宜進逆勢走強
記者林超熙/台北報導
2007-09-04 13:32

今年加工絲產業景氣，可說是近5、6年來最佳的一年。業者說，全拜北京奧運商機所賜，因奧運開始進入最後一年的倒數計時，帶動運體T恤、成衣等奧運商品的龐大需求，成衣廠對聚酯加工絲需求擴大，掃貨動作日益殷切，使得聚酯加工絲第二季財報紛傳轉虧為盈喜訊，宏益(1452)、宜進(1457)走勢強勁。
宏益第二季稅後純益2863萬元，較去年同期大幅成長330%，累計上半年稅後純益5580萬元，更較去年同期大幅飆長15倍，EPS0.4元，每股淨值達13.5元遠高於市價10.6元誘因，今以高盤開出後，即拉高於紅盤震盪不墜。
宜進第二季營收10.47億元與首季9.52億元小幅成長，但財報數字卻轉虧為盈，繳出1238萬元稅後純益，低價、轉機及大陸蘇杭與台灣資產傲人題材，引來買盤進駐，交投較昨日擴大近倍。
【聯合晚報

[轉貼] 從期貨籌碼面抓住法人動態

從期貨籌碼面抓住法人動態
■楊智皓 大華期貨專業襄理 (2007-09-02)

金融市場是由錢所堆砌而成的世界，也就是錢的流向可以決定行情該如何發展，雖然一般而言金融商品的走勢仍和其基本面的走勢有關，也就是基本面看好時，價格理應上漲，反之則會下跌，但知名的經濟學家凱因斯也說過，等到長期我們都死了，且由於衍生性商品本身的特性：高槓桿的倍數獲利或風險，因此使得我們在操作時，並無法像股票或其他商品一樣，可以採取較長期的投資方式，有時候我們必須將焦點放在短期的走勢變化，這時候代表金錢流向的籌碼面，其實就有著高度的參考性了。
隨著期貨商品的蓬勃發展，為了解市場上有實力的控盤者及法人的留倉動向，大家也開始越來越注意籌碼面的變化及發展，而其中最為人所重視的就是期貨大額交易人未沖銷部位結構表，一般人在觀察此項表格，特別重視的都是特定法人的留倉部位變化，而觀察其留倉部位的方法，一般都是採取絕對數字的增減，來判斷其對於後勢的看法，若是呈現淨多單增加，則代表法人對於後勢看好，反之若淨多單減少，則認為法人對後勢偏空，不利行情向上發展，但若僅以此方式來判斷法人籌碼，則可能有失精確了。
舉例而言，在2005年倫敦地鐵爆炸案發生的前後，特定法人的空單籌碼呈現大幅度的增加，不少人看到這個情形，就此認定法人對後勢看法偏空，進場去做放空期貨的動作，也因此受到不少的損失，以下就來為各位說明這個例子。
特定法人在期貨留倉部位持續增加淨空單，其留倉部位由7月7日的淨空單10,902口(多單2,161口及空單13,063口)，增加到7月15日的淨空單17,678口(多單3,440口及空單21,118口)，由於空單增加的趨勢明顯，而其留倉部位亦為大幅度淨空單，因此不少人就此進場放空，而同一期間期指卻由7月7日的6,166點大幅上漲至7月15日的6,411點，漲福約4%，但這段期間的空單卻未有退場的跡象，反而隨著指數上升而增加，看起來特定法人的空單部位似乎遭受到不小的損失，留倉的空單部位也因此被強軋空，但特定法人留下大幅度空單，就真的是代表後勢偏空嗎？我們觀察這段期間(7月7日~7月15日)的外資買賣超，外資總共大幅買超了307.94億，期貨部分增加的大幅淨空單剛好配合其在現貨的大幅買超，大盤持續上漲也未看到空單認賠出場的現象，似乎顯示了其空單的功能非看空後勢的投機性空單，反而以保護現貨部位下跌的避險空單為主，也因此我們看到大幅度淨空單不代表後勢一定會有轉弱的可能性。
而台指期96年年中一度攻上9,800點整數關卡時，亦是和前面類似的例子，特定法人同樣持續增加大幅度的空單部位，不過在現貨部分同樣鉅額的買超，而指數當然也是同樣緩步上攻，同樣說明了我們在判斷法人的意圖時，不能只憑期貨的留倉部位，還要配合其現貨的操作情形，來得知其真正的意圖。
若我們用另外一個角度思考，特定法人雖持續增加淨空單，但指數卻沒有往下被摜破的跡象，反而持續走揚，似乎顯示了盤勢的強勁，也說明了向上的趨勢才是正確的，因此在判斷法人的留倉部位時，需要配合在現貨的買賣超及指數的趨勢來作判斷，如此才可得知其操作上的意圖，避免錯判法人走勢所造成的損失。

[轉貼] 價差的判斷與應用

價差的判斷與應用
■楊智皓 大華期貨專業襄理 (2007-09-02)

金融商品往往有著其不同的功能性，而在台灣期貨交易的快速成長之下，期貨這項商品也開始受到人們所重視，而期貨的其中一項功能就是價格發現的功能，也就是可以預期未來的盤勢走勢，其中衡量此項指標最重要的就是關於價差的部分了．所謂價差就是期貨和現貨間的價格差距，一般而言期貨的價格會高於現貨價格，也就是所謂的正價差，反之則為逆價差，所以正價差預期後勢看漲，逆價差則預期後勢看跌。
一般人在判斷價差的走勢時，往往都是使用價差的絕對數字來判斷，例如大幅度逆價差就代表後勢的看法偏空，這樣的判斷法看似合理，但在某些情況下，其實也隱含著某些錯誤，舉例而言台股每年的除息旺季，通常都會產生大幅度的逆價差，而這時逆價差的幅度往往可以超過1%，甚至是可以到達2%的逆價差，因此不少人會把此時的逆價差當作後勢偏空的判斷，但其實這樣的說法有失偏頗，一般而言期貨指數會預先反應加權指數除息過後的指數水準，也就是說我們這時在計算期指的真實價差時，應考慮除息所蒸發的點數，如此才可得知真實的價差為何。
以下舉例說明，假設目前大盤指數為7,000點，期貨指數為6,850點，除息所會蒸發點數為180點，這時表面上的逆價差為150點，逆價差的幅度超過2%，有不少人會因此認為後勢偏空，但這時我們必須考慮到除息所蒸發的點數，計算方式為6,850-(7,000-180)=30，真實價差反而為正價差30點，也就是目前市場對後勢的看法其實並不悲觀，反而顯示後勢看好的想法。
其實價差只是一種輔助工具，也就是說無論我們算出來的真實價差結果為有利多方還是有利空方，但這並不是判斷走勢的唯一依據，我們在操作時仍需要通盤思考，才能賺取波段的利潤，而不少人也會趁逆價差大幅度放大時進場搶短，因為她們認為這時有利可圖（期貨較現貨價格便許多），而價差收斂時，往往也可以得到不錯的利潤，但這也不是每次都行得通的，在96年8月合約的後半段，盤勢從高點下殺的時候，由於逆價差過大而進場搶短的投資人，幾乎都受到空方狙擊，因此操作上需多方思考，這樣才能提高勝率並增加利潤。

[轉貼] 李文興：張松允1天賠3億 面不改色

李文興：張松允1天賠3億 面不改色
【聯合晚報╱記者嚴雅芳/台北報導】
2007.09.03 03:18 pm

寶來曼氏副董事長李文興是資深期貨人，曾是張松允的主管，他說，張松允之所以成為市場上贏家中的贏家，甚至搏得期貨天王的美名，是因為贏家該有的「基本動作」他做得比誰都要徹底，李文興並說這些特質絕對是可以透過自我訓練複製出來。
成功DNA一 順勢而為 心中無多空
李文興說，張松允是懂得順勢操作的投資人，他的操作策略是，每天盯著強勢股作多空操作指標，當強勢的股票攻上漲停，或是強勢的股票漲停打開，都是強勢股所發出的「訊號」，可用來判定盤勢多空，決定買多或買空。
決定進場是因有了多空看法，不過，一旦進場他就會摒除多空看法，持續追蹤市場的多空訊號，錯了就停損、對了就加碼，從不手軟。張松允也說，市場是他的最佳導師，追隨控盤者的老二哲學，是他成功的主要原因。
李文興說，張松允的老二哲學，說明投資重在順勢勿堅持己見。通常一般投資人在進場時有多空看法，進場後只會更堅定自己的看法，甚至比決定進場時還要強烈，這是因為手上有籌碼就會有希望，抱持希望就不能客觀看待大盤，更無法洞悉當前控盤者的心態與做法。
李文興認為，學習張松允當贏家，就要先拒絕當個預言家，進場後督促自己不要預設立場，會更清楚看出控盤者脈動。
成功DNA二 遵守紀律 絕對不拗單
張松允心中有了投資標的或是多空看法，通常會先小量試單，方向對了就繼續追，一路加碼；方向錯了，虧了一點就跑。李文興說，這就是紀律，在盤中要做到冷血，甚至不把錢當錢，不要讓情緒左右你該做的事，但貪與懼是人性，是破壞紀律的元兇，而這要靠投資人自我克服。
李文興分析，很多人以為張松允膽子大，其實他是膽子小，所以小虧就跑，絕對不拗單。多數投資人自認為保守，虧了捨不得賣，寧願繼續抱甚至往下攤平，當方向錯誤，這樣的做法反而十分危險，通常開始拗單代表投資人已失去操作紀律，對盤勢看法投入情緒而不再冷靜，是爆發巨額虧損的徵兆。
成功DNA三 多空對決 保持平常心
李文興說，期貨是多空對決的市場，不是輸就是贏，不是錯就是對，投資人需要有高EQ才能在市場上持續生存且如魚得水，只有平常心看待投資市場上的輸贏，才有機會晉升贏家行列。說穿了，多空不過是市場心理的反應，情緒控管不佳的投資人通常最快被洗出場，而從容不迫的才會是最後贏家。
張松允在投資市場賺錢的紀錄讓人嘖嘖稱奇，不過，他也有過一項虧損紀錄。總統大選前發生319總統槍擊事件，選後第一天開盤，張松允當日在選擇權市場上賠掉新台幣近3億元。3億元這個天文數字，一天之內憑空空蒸發，即便是富豪恐怕也做不到氣定神閒。不過，張松允當天心情平靜，沒有人看出來。
張松允厲害之處就在於他不會因承擔不起虧損而自亂了陣腳，他明白市場上輸贏是兵家常事，對他來說，輸了3億贏回來就是了。他發現摩台指在選後第二天並未再隨現貨打跌停，判定會有人進場進行套利，指數即將反彈，於是調度資金在選擇權市場上賣出賣權，順利的利用逃命波救回賠掉的3億元，最後還小賺一筆出場。
【2007/09/03 聯合晚報】

[轉貼新聞] 張松允預言 明年股王還是博弈概念股

張松允預言 明年股王還是博弈概念股
【聯合晚報╱記者嚴雅芳/台北報導】
2007.09.03 03:18 pm

張松允在投資市場上打造億萬致富傳奇，是小散戶翻身最真實的案例，有數不清投資人問他，究竟股票怎麼作、期貨怎麼操作？張松允說，他與一般投資人最大的差異在於：一是他一定「追高殺低」。二是投資專家叫投資人雞蛋不要放在同一個籃子裡，但他通常選定標的就會加碼到底；最後，一般散戶喜歡挑選本益比低的股票，但他買的股票通常本益比都很高。
股票市場上，一般人最忌追高殺低，不過，張松允說，他追強勢股、殺弱勢股，通常幫他賺錢的股票他會再加碼，害他賠錢的股票他就砍掉，所以最後手上只會留有強勢股，絕不眷戀弱勢股。
他認為，保守型的投資人確實應該把雞蛋多放到幾個籃子以分散風險，但他是一個講求資金效率的投資人，既然績效擺第一，押注當然也不能手軟，因此通常將資金火力集中在單一標的，以賺取他所希望的報酬。
再者，強勢股自然不可能低本益比，所以一些落後補漲以及二線股自然與他無緣。他說，「我只挑這個產業最強的股票作，最有題材和話題的公司買，股票一定要有想像空間，太過穩健的我不碰。」
至於一般人買股票習慣設立停損點、停利點，張松允笑言，他從來不自我設限，因為股票究竟漲到哪裡是市場決定，不是單一投資人可以決定，所以他的作法是，看「不對」就跑。
什麼是「不對」的徵兆，他舉例，當多數個股強攻，手上股票漲勢相對壓抑，出現抗漲的股票一定要跑，還有量大不漲、利多不漲都是警訊。
至於停損點，他說，「買了沒多久就開始賠錢的股票，代表看錯了，既然錯了我就賣，絕對不拗單。」要確保操作能夠大賺小賠。
張松允做股票靠基本面，作期貨則靠盤感。他對於產業分析研究有很大的興趣，喜歡藉由產業趨勢挖寶，深入研究個股基本面，尋求未來具備爆發潛力、題材性最多的股票。
他十分看好博弈產業，並大膽預言，明年的台股股王一定還是博弈概念股。至於操作期貨的盤感，來自於當日盤面上強勢股的強弱變化，以強勢股作多空分野，轉強作多、轉弱作空，要順勢而為，避免因手上多空單作主觀判斷。
張松允從基本面分析開始，這個答案通常無法滿足投資人想像中的「武林秘笈」，認為他一定暗藏一手。他無奈的兩手一攤，真的就是這麼簡單與基本，只是沒人相信，不過，他也提醒，懂得買還要懂得賣，關鍵在於克服人性，這是另一大重點。
【2007/09/03 聯合晚報】

[轉貼] 期貨天王張松允 投資術大解密

期貨天王張松允 投資術大解密
【聯合晚報╱記者嚴雅芳/台北報導】
2007.09.03 03:18 pm

從20萬本金，到20億元身價，張松允從散戶起家，到期貨天王，寫下台灣期市傳奇。儘管在市場上的毀譽參半，張松允的致富過程與獨門投資術仍為人所津津樂道。

29歲 曾是送貨員 考上營業員

張松允沒有顯赫的家世背景、沒有亮眼的學經歷，但交易市場上給予公平機會之門，為膽大心細投資人永遠敞開。
張松允出身平凡得不能再平凡。20年前一個高工畢業、務農家庭的小伙子，退伍之後曾作過一段時間的送貨員，但他發現，融資所買進的股票獲利是他送貨一年的薪資所得，他辭掉了工作，將所有熱情與心力投入投資市場。
張松允真正在股市的摸索期並不長，憑藉著俐落的操盤手法，很快就在股市賺進千萬。他表示，當時在號子裡面愈作愈順，部位愈來愈大，後來乾脆自己考照當營業員，自己接自己的部位，不但速度快，還可以享有退佣。
當時幫張松允賺進最多錢的一檔股票是威盛，他在200多元進場，並神準的在最高點600多元出場，持有張數高達三位數，成功讓他獲利千萬，賺進生平第一個千萬元。

30歲 從股市翻身 成億萬富翁

張松允財富由千萬躍上億元，電子股居功厥偉。1995-1997年正是電子股起飛的年代，當市場上許多人投資觀念還拘泥在買「有土斯有財」的股票時，張松允已瞄準具備高成長、高獲利能力的電子股布局，正好搭上這波電子股的大行情，因大幅買進華碩（2357）、鴻海（2317 ）等當時股價強勁的電子股，讓他的身價正式躍上9位數，晉身億萬富翁，算是他在股市賺到的第一桶金，那一年，他僅30歲。
如果說，股市讓張松允由零到億元，那麼，由億元向20億元財富進位就是期貨，由於期貨具有高槓桿的特性，槓桿效果遠大於股票信用交易，張松允的贏家特質在期貨市場上發揮得淋漓盡致，財富水位跟著暴升。

33歲 與國安基金對作 一戰成名

張松允說，他轉向當時甫開放的期貨市場，動機很簡單，只是認為台股開始步入空頭，沒有買現貨的理由，而期貨可以進行空方操作，加上期貨交易特性又符合他過去習慣當沖的習性，讓他操作起來如魚得水。
張松允在期貨市場上最著名的一役就是與國安基金對作，自此一戰成名，贏得期貨天王的美名。89年國安基金進場為新政府護盤，在本土期指結算前夕大拉期貨尾盤，將正價差拉大至3%，眼看隔日開盤即將結算，期貨價差勢必收斂，張松允認為隔日大盤不可能開高漲300點，因此進場放空，國安基金後來兵敗如山倒，白白送上近億元。之後，民國90年911事件，台股低點一度下探3411點，再度讓他在期貨市場上獲利數億。
現在的張松允開始有了一些較穩健的長線投資，像是百貨股的滿心，是他替自己存退休基金的投資規劃，目前已取得一席董事；另外，看好中國大陸即將開放的指數期貨，也讓他對投資對岸期貨公司躍躍欲試。

《張松允投資名言》

》市場才是我的最佳導師。
》做對就加碼，跌破加碼點就全數出場。
》利多不漲先砍，利空不跌先買。
》汰弱留強，專砍賠錢貨。
》沒有停損點，看不對就要跑。
》市場往什麼方向，就跟著市場的方向走就對了。
》指標股開始發動攻擊，才進場布局。
》有兩口糧只吃一口飯，資金控管是關鍵。
》只買單一產業最強的股票。
》尊重趨勢，見風轉舵
【2007/09/03 聯合晚報