2007年9月17日 星期一

[轉貼新聞] 投信:投資下一步 跟著Fed走

投信:投資下一步 跟著Fed走

【經濟日報╱記者徐慧君/台北報導】 2007.09.18 02:50 am


美國聯邦公開市場委員會(FOMC)今(18)日將舉行會議、決定利率政策。投信法人表示,若美國聯邦準備會(Fed)符合市場預期祭出降息,短線上美國大型股和拉美股市會直接受惠;債市雖有短多,但是長線不確定性升高。反之,若Fed決定不降息,市場可能出現失望性賣壓,則積極型投資人可考慮低檔承接。

富蘭克林證券投顧指出,倘若Fed如期降息1碼並預留未來仍有降息空間,建議投資人可增持歐洲股市、拉丁美洲等新興國家股市比重,債市部位則以基本面健全的新興債與美國高收益公司債為加碼首選。假設Fed降息2碼,將可能提高市場對於景氣下檔風險的關切程度,股市中長線走勢恐將波動加劇,此時建議投資人應增持高債信等級的美國政府國家抵押協會擔保的抵押貸款證券(GNMA)與全球政府債券部位,以降低投資風險。

眾所矚目的Fed利率決策會議即將登場,根據9月彭博資訊(Bloomberg)最新聯邦基金利率預測調查結果顯示,多數華爾街券商及投資銀行預期此次Fed將降息1碼至5.00%,年底前則將降息2碼至4.75%。

然而,市場對年底前Fed約有2碼降息空間似乎已成共識,但是2008年的利率動向倒是呈現分歧的看法,例如瑞士信貸證券預估今年底降息至4.5%後,明年第四季將重回升息步調,美林證券則預估聯準會明年年中將降息至3.50%。

摩根富林明投信副總邱亮士表示,即使Fed如預期降息,投資人也必須密切注意後續美國經濟是否有衰退之虞,畢竟美國近期就業數據不佳,加上貨幣市場短期利率飆升後處於相對高檔,都可能是個預警。因此,目前市場一方面希望Fed降息力挽狂瀾;另一方面也擔心景氣衰退若出現,則非降息就可解決。

【2007/09/18 經濟日報】@

[轉貼] 18檔高獲利、低本益比的營建個股名單

18檔高獲利、低本益比的營建個股名單

經濟日報 記者王皓正 2007-09-17


房地產大檔期928將至,建商銷售力道備受期待,配合全球憂慮的抗通膨題材、以及總統大選前的政策作多,國內房地產熱度逐漸回溫,營建股可望引領另一波的人氣行情。
大展證券自營部經理胡志欣表示,近期油價持續攀高,全球物價蠢蠢欲動,能夠力抗通膨的產品日受重視;明年總統大選在即,執政黨積極作多,也帶動國內不動產市場受矚目,讓國內房地產市場的熱度持續上揚。

政府近年大力推動都市更新,例如經建會通過「推動都市更新方案」,預定未來三年內選定120處具開發潛力的地區開發,預期也將引進不少民間資金挹注,更有助於國內房地產市場景氣。

上市櫃營建股上半年獲利不錯、每股稅後純益(EPS)0.5元以上,且本益比低於15倍以下的個股,共計有18檔,上市有14檔、上櫃則有四檔。

上半年每股獲利以長虹(5534)的5.33元居冠,皇翔(2545)4.61元、華固(2548)4.34元、興富發(2542)4.18元,鄉林(5531)3.84元、永信(5508)3元等,上半年每股獲利都超過2元。

若以機構法人預估今年的每股獲利來看,皇翔有11.38元、長虹9.78元、華固8.92元,其他預估今年每股獲利超過5元的個股,還包括遠雄(5522)7.25元、鄉林6.75元、興富發5.32元等。

聯邦集團投資部主管簡朝諒指出,在人民幣升值帶動內需產業趨勢下,部分在中國大陸投資的營建業也可望受惠於人民幣升值下,投資效益更高;由於眾多有利因素帶動,連帶讓房地產旺季928檔期受到矚目,銷售力道值得期待,使得營建股重獲市場關注。

台新投信總經理沈文成認為,市場預測未來幾年大陸人民幣仍將呈現升值趨勢,而大陸資產增值之後,對新中概內需股較為有利,包括不動產股在內,都可望受益,尤其是在大陸投資,具備人民幣收益的個股尤佳。

營建股已沉潛多時,經過長時間的整理後,籌碼相對乾淨,股價淨值水準亦相對偏低,目前在市場作多氣氛轉濃下,部分營建股後續仍有空間可期待,值得投資人留意。

[轉貼] 近六年秋節前後台股漲跌幅評析

近六年秋節前後台股漲跌幅評析

經濟日報 記者李娟萍 2007-09-17


中秋節變盤說,一直是股市投資人心中的大石,但從近六年中秋節前後股市的表現來看,股市與節氣的關連性不強。投信投顧業者說,從現在到第四季,股市有企業獲利強勁、產業進入旺季、潛在資金買盤及政府作多等四大利多題材,中秋節過後台股續揚的機率高。
不少投資人相信,如果中秋節前行情好,中秋節後可能反轉向下;反之,若中秋節前行情不佳,之後往往會有一波行情出現,最近台股震盪整理,市場上因而有中秋節變盤的期待,但統計近六年中秋節前後的股市表現,可發現股市漲跌與節氣的關連性並不強。


從民國90年以來,中秋節前的一個月,只有90 年及93年出現變盤。其中,90年中秋節前跌幅達17%,主要是受911事件影響,一個月後回歸基本面,台股反彈上漲11.2%,另外,民國93年那次變盤,漲跌幅並不明顯。由此可知,變盤之說,不見得一定是發生在中秋節的前或後,而是反應當時的產業和經濟狀況。

投信投顧業者表示,企業獲利持續成長,是台股這波修正後強力反彈的主因。另據IBES(國際法人券商評估系統))預估,台股今年企業盈餘成長26% ,明年再成長19%,目前股市本益比約14.26倍,股市評價相對亞洲其他國家來得便宜。

再從已公布的上半年獲利數字來看,上半年呈現獲利的家數共954家 (占台股78.77%),而第二季獲利高於第一季者655家,占台股54.08%,包括手機、IC設計、安全監控、NB、塑化、鋼鐵等族群表現不俗。

隨著中秋節來到,台股即將進入第四季的產業旺季,從89年以後,台股更是連續七年第四季都上漲,若拉長時間來看,台股過去15年第四季表現,有12次是呈現上漲,顯示第四季旺季效應,有助於台股上攻。

[轉貼] 減資利多與利空影響比較

減資利多與利空影響比較

經濟日報 記者王皓正 2007-09-17


國內上市櫃企業掀起新一波瘦身風潮,紛紛透過減資方式來進行「塑身」,如果把「買回庫藏股」比喻成「吃減肥藥」,那麼「現金減資」應該就如同「外科手術」一般。那投資人要不要參加減資?證券專家建議,應視個別不同公司的經營績效與產業前景為依歸。
以最近即將進行減資動作的聯電為例,國內外法人圈都持正面看法,認為聯電資本額縮小後,股東權益將明顯提高,對百萬股東是好事。同時,聯電近兩年已數度實施庫藏股,在減資縮小股本後,可望提高每股盈餘表現,對聯電股價有正面助益。

聯華減資 法人看好

法人強調,台股近年來所掀起的減資風潮,都讓上市櫃公司的股本變小,每股盈餘變高,股東權益報酬率也跟著提升,預期在9月底聯電再度減資之後,未來應還有上市櫃公司將會跟進。

台灣電子產業快速奔馳十幾年,大多數經營有成的公司,規模都快速變大,資本額也是從小到大,台積電與聯電突破千億,華碩、廣達、英業達、鴻海與仁寶,股本也都已達數百億,由於往昔大發員工配股,現今股本膨脹、侵蝕獲利的隱憂儼然浮現。

法人指出,「任何一個產業要維持無限的高成長,是可遇不可求的,因為一家公司股本快速擴增,一旦成長到盡頭,在股本已大幅膨脹的情況下,就會對股價產生無限大的殺傷力。」

今年較知名減資的公司包括晶華、瑞昱、光寶科等,展望年底前,聯電、電信三雄等業者也即將減資,業者現階段手頭上現金部分都不少,但股本卻又逐年擴增,使得股價步履蹣跚,不過,配合新一波的減資風潮正蓄勢起飛,也將有利未來台股行情的發展。

提升績效 改善體質

聯邦集團投資部主管簡朝諒表示,企業減資的主要目的,在於尋求企業瘦身,以取得更有效率的經營條件;由於經過多年股本膨脹,市場並沒有依同等幅度擴增,使得公司資金經營效率越來越低,此刻公司便極有可能企圖透過減資來改善公司體質,增加經營效率,或是透過減資,縮小公司規模,以改善公司經營體質,並加強財務結構,及提高每股淨值。

台新投信總經理沈文成指出,理論上,減資後公司總發行股數減少,對外流通股票跟著減少,如此市場流通籌碼自然會比較安定一些,對公司股價會比較有利。

不過,企業減資後雖然可以讓籌碼減少,但若要引領股價上揚的前提,則必須是公司經營績效不差,且產業前景亦佳,才比較會有好的結果,這也是投資人若欲參與減資,所必須考量的主要因素。

減資風盛 有利台股

相反地,假如公司所處產業市場體認獲利不高,公司經營績效亦不見起色,縱使對外流通的籌碼一再減少,股價也不太容易受到青睞,股價上漲的期待自然會受很大限制,甚至不漲反跌。

整體而言,台股近年來表現遠不如鄰近星、港、韓股市,對照國內企業獲利能力,其實並未落後上述地區。不論這一波企業減資風潮背後,其技術性操作目的為何,但若就企業良性減資調整財務結構來看,法人對此仍是投下不少贊成票。

若環視台灣重量級電子股,不少都在做減資,代表產業環境大幅改變,減資風也越吹越旺,只是從另一個角度來看,企業如要靠以往的投資擴廠來獲利,似乎越來越難。

[轉貼新聞] 新聞分析》未能反映成本 下游恐做白工

新聞分析》未能反映成本 下游恐做白工

【經濟日報╱記者邱展光】 2007.09.17 02:06 am


沙烏地阿拉伯基礎工業(SABIC)對EG開出低盤後,台灣相關廠商寧願相信,是SABIC刻意壓盤、避免「殺雞取卵」的行銷策略。

原料無限制上漲,已嚴重擠壓下游業者獲利空間。有時,價格的飆高,甚至會造成下游虧損,聚酯纖維、切片生產廠商,世界聚酯加工重鎮的大陸珠江三角洲一帶的廠商,平均開工率已降至七成左右就是最好的例證。

其實,聚酯加工業者面臨原料EG飆高,未能有效且快速反映原料成本,形成「做白工」的情況,己內醯胺(CPL)生產廠商也有過這樣的情況。

因此,上周包括EG、CPL、丙烯腈(AN)三大化纖原料價格飆高時,CPL生產廠商獨排眾議,在9月合約價格尚未開盤前,即主張在考量原料與需求之際,也要考慮下游業者的感受。

這裡所謂的「感受」就是,是否能夠快速且有效地反映原料成本;如果答案是否定的,CPL生產廠商就只能適度的調整報價,留給下游一點生存空間。

【2007/09/17 經濟日報】@

2007年9月16日 星期日

[轉貼新聞] 暖化推波 水資源基金看俏

暖化推波 水資源基金看俏

【聯合晚報╱記者楊雅婷/台北報導】 2007.09.16 03:23 pm


全球暖化問題嚴重,過去人類以為取之不盡、用之不竭的水資源,開始有了「液態黃金」、「藍金」的稱號,這股由環保問題引爆的商機,讓水資源的價值扶搖直上。

全球暖化,水形成的速度趕不上人口成長速度,水資源基金今年以來資產規模大幅成長。目前全球水資源的基金共有3檔,其中康和投顧代理的KBC水資源資金資產規模今年以來由1.61億歐元,成長至3.37億歐元,成長幅度達109%;元大新代理的百達水資源基金,今年以來資產規模由29.69億歐元大幅攀升至42.25億歐元,成長幅度高達42.3%。另外,Sam Sus-tainable water基金目前規模也已來到14.77歐元,但該檔基金目前還沒有引進台灣。

國際重量級投資銀行如瑞士銀行等,都已開始鎖定水利相關設備與服務的公司進行研究及投資,繼2002至2005年全球原物料市場的大行情之後,水力能源將是本世紀另一個重大的投資機會,包括能提升鹽水淡化技術、提供缺水區域水利供給、水力能源環工與廢水處理者等均是極佳的投資標的。

【2007/09/16 聯合晚報】

[轉貼新聞] EG廠 旺到明年春

EG廠 旺到明年春

【經濟日報╱記者溫建勳/台北報導】 2007.09.16 02:32 am


國際化工大廠沙烏地阿拉伯基礎工業公司(SABIC)最近公布10月EG(乙二醇)合約價為每公噸1,275美元,低於先前ME GLOBAL、SHELL的合約價,使EG相關個股行情受挫。不過投信法人表示,中纖、東聯若拉回可逢低布局,下半年財報將有亮麗演出,高點可能出現在明年第一季。

國際大廠之前陸續開出EG10月合約價,急漲三成,成為每公噸13,50至1,400美元,加上SABIC延緩報價,引發外界預期EG缺貨可能會比想像中嚴重,東聯與中纖股價漲勢剽悍。未料SABIC最新報價每公噸卻殺低約100美元。

法人指出,SABIC年產量約70萬噸的EG廠爆炸停爐,原本預計一個多月即可復工,但目前仍無供貨跡象。SABIC10月合約價僅1,275美元,遠低於市場預期,不過因EG報價今年漲幅依然不小,且聚酯、抗凍劑旺季到來,今年獲利仍然看俏,相關個股拉回可逢低承接。

永豐金證券表示,東聯、中纖上半年分別交出每股純益1.42元、0.73元的成績,展望下半年獲利,可望較上半年更具爆發力。

投信法人說,今年是EG廠的豐收年,明年4月底年報揭露前又會適逢傳統塑化旺季,因此可能明年第一季才見到高點。

東聯除有EG報價走高的利多外,轉投資持股四成的上海亞東石化也將轉虧為盈,第三季可望貢獻獲利0.5億元,可說是業內、業外都有基本面支撐股價。

中纖也有濃厚轉機題材加持,除本業出現轉機,轉投資的台中銀去年呆帳已全數提列完畢,中纖可望認列業外獲利,法人預估全年每股純益有1.3元以上。

【2007/09/16 經濟日報】@